SMM

Vendredi 17 octobre 2025
Contrats à terme： Le cuivre du LME a ouvert la nuit à 10 560,5 $/tonne, a touché un plus bas à 10 490 $/tonne en début de séance, puis le centre des prix du cuivre a augmenté continuellement pour atteindre un plus haut à 10 659,5 $/tonne vers la fin de la séance, clôturant finalement à 10 620 $/tonne, en hausse de 0,42 %, avec un volume d'échanges atteignant 20 000 lots et des positions ouvertes atteignant 320 000 lots. Le contrat de cuivre 2512 le plus négocié du SHFE a ouvert la nuit à 84 530 yuans/tonne, a touché un plus bas à 84 510 yuans/tonne en début de séance, puis a fluctué à la hausse pour atteindre un plus haut à 85 430 yuans/tonne, clôturant finalement à 85 140 yuans/tonne, en hausse de 0,09 %, avec un volume d'échanges atteignant 55 000 lots et des positions ouvertes atteignant 216 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités：
(1) Le 15 octobre, le Japon, l'Espagne et la Corée du Sud ont conjointement émis un avertissement： la forte baisse des frais de traitement et de raffinage du concentré de cuivre (TC/RC) menace actuellement la durabilité de la chaîne industrielle minière et métallurgique. Les trois pays ont déclaré qu'en raison de la tension de l'offre en concentrés et de l'expansion des capacités de fusion chinoises, certaines fonderies chinoises traitent même les concentrés de cuivre « gratuitement », tirant les taux mondiaux vers des niveaux extrêmes. La déclaration conjointe a souligné que si cette tendance se poursuit, elle forcera certaines entreprises métallurgiques à réduire leurs activités ou à se retirer, impactant la stabilité de la chaîne industrielle du cuivre.
Au comptant：
(1) Shanghai： Le 16 octobre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du SMM par rapport au contrat 2511 du mois proche étaient cotés entre le pair et une prime de 120 yuans/tonne, le prix moyen étant coté à une prime de 60 yuans/tonne, en baisse de 60 yuans/tonne par rapport à la veille； les prix du cathode de cuivre #1 du SMM étaient de 84 900 à 85 450 yuans/tonne. En matinée, le cuivre du SHFE a d'abord baissé puis augmenté, passant initialement de 85 130 yuans/tonne à 84 980 yuans/tonne, puis remontant au-dessus de 85 300 yuans/tonne. L'écart de prix inter-mois a fluctué entre un report de 50 yuans/tonne et un report de 20 yuans/tonne, et la perte à l'importation pour le cuivre du SHFE s'est réduite à moins de 1 000 yuans/tonne. Pour demain, vendredi, les anticipations sont que le sentiment d'accumulation de stocks en aval devrait augmenter, mais avec les prix du cuivre fluctuant actuellement autour de 85 000 yuans/tonne, l'intérêt d'achat devrait difficilement se redresser significativement, et les échanges de cuivre au comptant à Shanghai devraient être stables par rapport à aujourd'hui.
（２） Guangdong： Le 16 octobre， les prix spot du cuivre cathode ＃1 du Guangdong par rapport au contrat premier mois se sont établis sur une prime de 20 à 80 yuans／tonne， la prime moyenne étant de 50 yuans／tonne， en hausse de 10 yuans／tonne par rapport à la séance précédente； le cuivre SX-EW a été coté sur un escompte de 40 à 20 yuans／tonne， l'escompte moyen étant de 30 yuans／tonne， en hausse de 10 yuans／tonne par rapport à la veille。 Le prix moyen du cuivre cathode ＃1 du Guangdong était de 85，115 yuans／tonne， en baisse de 100 yuans／tonne sur un jour， et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 85，035 yuans／tonne， en baisse de 100 yuans／tonne par rapport au précédent jour de bourse。 Dans l'ensemble， les transactions spot se sont améliorées après la livraison， et la prime a légèrement augmenté。
（３） Cuivre importé： Le 16 octobre， les prix des warrants étaient de 40 à 50 ＄／tonne， QP octobre， le prix moyen étant inchangé par rapport à la séance précédente； les prix des connaissements étaient de 40 à 64 ＄／tonne， QP novembre， le prix moyen étant inchangé par rapport à la veille； le cuivre EQ（connaissement CIF） était de 12 à 20 ＄／tonne， QP novembre， le prix moyen étant inchangé par rapport au jour précédent。 Les cotations se réfèrent aux cargaisons arrivant mi à fin octobre。
（４） Cuivre secondaire： À 11h30 le 16 octobre， le cours de clôture des futures était de 85，170 yuans／tonne， en hausse de 90 yuans／tonne par rapport à la séance précédente； la prime／escompte spot moyen était de 60 yuans／tonne， en baisse de 30 yuans／tonne par rapport à la veille。 Aujourd'hui， le prix des matières premières en cuivre recyclé a augmenté de 200 yuans／tonne en glissement mensuel。 Le prix du cuivre brut dénudé brillant dans le Guangdong était de 77，200 à 77，400 yuans／tonne， en hausse de 200 yuans／tonne par rapport à la séance précédente。 L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 2，996 yuans／tonne， en baisse de 153 yuans／tonne en glissement mensuel。 L'écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 1，700 yuans／tonne。 Selon l'enquête du SMM， alors que la tendance des prix du cuivre s'est modérée， le sentiment d'achat des entreprises aval de câbles et fils s'est ravivé， et les entreprises de barres de cuivre secondaire ont signalé des volumes de transaction modérés。
（５） Stocks： Le 15 octobre， les stocks de cuivre cathode du LME ont diminué de 900 tonnes pour s'établir à 137，450 tonnes； le 16 octobre， les stocks sous warrant du SHFE ont diminué de 125 tonnes pour s'établir à 44，406 tonnes。
Prix： Sur le front macroéconomique， plusieurs responsables de la Fed américaine ont préparé le terrain pour de nouvelles réductions de taux d'intérêt， associées à la fermeture persistante du gouvernement américain， l'indice du dollar américain a poursuivi sa baisse， soutenant les prix du cuivre。 De plus， Trump a reconnu que les États-Unis et la Chine sont en guerre commerciale， et la situation commerciale tendue a freiné le sentiment du marché， exerçant une pression à la hausse sur les prix du cuivre。 Du côté des fondamentaux， côté offre， les arrivées de matières importées sont restées stables， tandis que les approvisionnements domestiques ont diminué， conduisant à un resserrement global de l'offre。 Côté demande， les prix du cuivre ont continué de fluctuer à des niveaux élevés， et la performance de la consommation aval a été faible。 Au 16 octobre， les stocks sociaux de cuivre cathode dans les régions principales ont augmenté de 5，500 tonnes en glissement mensuel pour atteindre 177，500 tonnes。 Dans l'ensemble， dans le cadre du schéma de faible offre et demande des fondamentaux， les prix du cuivre devraient avoir un potentiel de hausse limité aujourd'hui。
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