Les données de production mensuelle de divers métaux publiées par SMM à la fin de chaque mois visent à révéler les véritables fondamentaux pour les professionnels de la chaîne industrielle et les investisseurs, offrant ainsi une vision plus claire de l'orientation future du marché des métaux.
Cathode de cuivre
La production chinoise de cathode de cuivre de SMM en septembre a considérablement diminué de 50 500 tonnes en glissement mensuel, soit une baisse de 4,31 %, mais a augmenté de 11,62 % en glissement annuel. La production cumulative de janvier à septembre a augmenté de 1 095 500 tonnes en glissement annuel, soit une hausse de 12,22 %.
La baisse significative en glissement mensuel de la production de cathode de cuivre est attribuée par SMM aux raisons suivantes : 1) Le nombre de fonderies en maintenance a augmenté en septembre, avec cinq fonderies ayant des plans de maintenance, impliquant 1 million de tonnes de capacité de fusion ; la perte de production due à la maintenance a augmenté par rapport au mois précédent, avec un impact réel de 18 300 tonnes. 2) La tension de l'approvisionnement en anodes de cuivre est restée un facteur majeur de la baisse de production. La plupart des entreprises ont signalé des difficultés à acheter des anodes de cuivre. En raison de politiques de subvention peu claires pour les déchets de cuivre dans l'Anhui et le Jiangxi, les producteurs d'anodes de cuivre issues de déchets ont été contraints d'acheter largement des déchets de cuivre avec facture de TVA. Cependant, les prix des déchets de cuivre avec facture de TVA étaient élevés et l'offre limitée, obligeant certaines entreprises à réduire leur production.
En résumé, le taux d'activité de l'industrie échantillonnée de cathode de cuivre en septembre était de 84,06 %, en baisse de 3,91 points de pourcentage en glissement mensuel. Plus précisément, le taux d'activité des grandes fonderies était de 88,20 % (en baisse de 3,13 points de pourcentage en glissement mensuel), celui des fonderies de taille moyenne de 78,92 % (en baisse de 7,36 points de pourcentage en glissement mensuel) et celui des petites fonderies de 59,89 % (en hausse de 0,28 point de pourcentage en glissement mensuel). Le taux d'activité des fonderies utilisant principalement des concentrés de cuivre était de 88,6 % (en baisse de 3,5 points de pourcentage en glissement mensuel), tandis que pour les fonderies utilisant principalement des déchets de cuivre ou des anodes de cuivre, il était de 62,3 % (en baisse de 5,8 points de pourcentage en glissement mensuel).
En octobre, selon les statistiques de SMM, six fonderies sont programmées pour maintenance, impliquant 1,4 million de tonnes de capacité de fusion ; l'impact sur la production dû à la maintenance devrait augmenter significativement par rapport à septembre, atteignant 47 300 tonnes. L'impact significatif de la maintenance en octobre était principalement dû à une maintenance à grande échelle dans une fonderie du nord de la Chine, tandis que d'autres fonderies ont effectué des maintenances de routine. La plupart des entreprises ont indiqué que l'offre limitée d'anodes de cuivre restait la principale raison du déclin de la production de cathode de cuivre durant la période de maintenance. L'impact du document n° 770 (2025) de la Commission nationale du développement et de la réforme sur la production d'octobre reste pour l'instant incertain. Le taux d'activité des fonderies utilisant principalement des déchets ou des anodes de cuivre en octobre est projeté à 62,5 %, en hausse de 0,2 point de pourcentage en glissement mensuel. Cette légère augmentation est principalement due à la montée en production de certaines entreprises.
Sur la base des calendriers de production des différentes entreprises, SMM prévoit que la production nationale de cathode de cuivre en octobre diminuera de 38 500 tonnes, soit 3,43 % en glissement mensuel, mais augmentera de 86 800 tonnes, soit 8,72 % en glissement annuel. La production cumulée de janvier à octobre devrait progresser de 1,1823 million de tonnes, soit 11,87 % en glissement annuel. Le taux d'activité des entreprises échantillonnées dans l'industrie de la cathode de cuivre en octobre est projeté à 81,11 %, en baisse de 2,94 points de pourcentage en glissement mensuel. Plus précisément, les grandes fonderies afficheront un taux d'activité de 83,65 % (baisse de 4,55 points en glissement mensuel), les fonderies moyennes de 78,56 % (baisse de 0,36 point) et les petites fonderies de 64,22 % (hausse de 4,33 points). Le taux d'activité des fonderies utilisant des concentrés de cuivre est projeté à 85,0 %, en baisse de 3,6 points en glissement mensuel, tandis que celui des fonderies utilisant principalement des déchets ou anodes de cuivre est estimé à 62,5 %, en hausse de 0,2 point. Enfin, nous prévoyons que la production de novembre pourrait continuer à baisser, car cinq fonderies ont des plans de maintenance et l'offre d'anodes de cuivre devrait rester tendue. De plus, avec la forte hausse des prix du cuivre, les TC/RC restant bas et les prix de l'acide sulfurique montrant des signes de baisse, la volonté des fonderies d'augmenter la production au quatrième trimestre s'est affaiblie.
Aluminium
Selon les statistiques de SMM, la production nationale d'aluminium en septembre 2025 (30 jours) a augmenté de 1,14 % en glissement annuel mais diminué de 3,18 % en glissement mensuel. Alors que septembre entrait dans la saison traditionnelle de pointe, la proportion d'aluminium liquide dans les fonderies nationales a légèrement rebondi, le ratio d'aluminium liquide de l'industrie augmentant de 1,2 point en glissement mensuel pour atteindre 76,3 %. Sur la base des données SMM concernant la proportion d'aluminium liquide, le volume de lingots moulés d'aluminium en Chine en septembre a diminué de 8,67 % en glissement annuel et de 7,94 % en glissement mensuel pour s'établir autour de 857 000 tonnes.
Évolution des capacités：Fin septembre，les statistiques du SMM indiquaient que la capacité aluminique existante de la Chine s’élevait à environ 45，84 millions de tonnes（le SMM a révisé les chiffres après prise en compte des remplacements de capacités et des démolitions d’anciennes usines，éliminant certains doubles comptages）。La capacité aluminique opérationnelle de la Chine était d’environ 44，06 millions de tonnes。La capacité opérationnelle nationale a légèrement augmenté en septembre en glissement mensuel，et le taux d’activité sectoriel a également progressé modérément，principalement en raison：du démarrage et de la mise en service successifs des cuves des projets de remplacement de phase II dans le Shandong et le Yunnan；ainsi que de la mise en service et de la reprise de production des cuves des projets de transformation technologique précédents dans le Guangxi。
Prévisions de production：En octobre 2025，la mise en service des projets de remplacement et les reprises de production issus des transformations technologiques devraient encore accroître la production d’aluminium。La production quotidienne moyenne d’aluminium devrait enregistrer une croissance。Concernant la proportion d’aluminium liquide，certaines entreprises du nord prévoient actuellement d’augmenter leurs ventes directes d’aluminium liquide，tandis que quelques entreprises du sud indiquent que les fabricants de billettes envisagent d’en acheter moins。Globalement，la part de l’aluminium liquide devrait rebondir de 1 point de pourcentage à 77，3％。Il conviendra par la suite de surveiller la demande effective durant la haute saison，ainsi que les plans d’arrêt des anciennes capacités et les calendriers de mise en service des nouvelles capacités dans les projets de remplacement。
Alumine
Selon les données du SMM，la production chinoise d’alumine de qualité métallurgique en septembre 2025（30 jours）a augmenté de 1，52％ en glissement mensuel et de 10，00％ en glissement annuel。Fin septembre，la capacité existante d’alumine métallurgique en Chine était d’environ 110，32 millions de tonnes，et la capacité opérationnelle réelle a progressé de 1，54％ en glissement mensuel，avec un taux d’activité de 80，23％。
La production quotidienne moyenne d’alumine a légèrement augmenté，mais le rythme de croissance a été freiné，principalement en raison des facteurs suivants：début septembre，à l’occasion du défilé militaire du 3 septembre，certaines raffineries d’alumine du nord ont réduit périodiquement la charge des fours de calcination pendant l’événement；parallèlement，des entreprises du sud ont effectué une maintenance planifiée de routine，ce qui a également diminué la charge de calcination；en outre，la baisse des prix de l’alumine a réduit les marges bénéficiaires，entraînant un faible enthousiasme pour l’augmentation de la production。
Par région :
En septembre, un écart de prix significatif entre le nord et le sud a été observé sur le marché national de l’alumine. Début septembre, la maintenance programmée des entreprises du sud de la Chine a entraîné un léger resserrement de l’offre, soutenant ainsi les prix et les maintenant fermes. Vers la mi-fin du mois, avec la reprise de l’approvisionnement, complétée par les importations d’alumine et les « flux de marchandises du nord vers le sud », les vendeurs du sud ont montré une volonté légèrement moindre de maintenir des prix fermes. Sous la pression des approvisionnements à bas prix du nord et des importations, les prix spot de l’alumine dans le sud ont reculé. Cependant, la rentabilité des capacités de production d’alumine dans le sud est restée favorable, et aucune réduction de production n’a été signalée à ce jour.
En revanche, les offres sur le marché du nord sont restées sous pression tout au long du mois, maintenant une tendance à la baisse. En octobre, le prix mensuel moyen devrait passer sous le coût de revient des entreprises à coûts élevés, et certaines sociétés devraient subir des pertes et mettre en œuvre des réductions de production.
Perspectives pour le mois prochain : Le marché de l’alumine devrait rester excédentaire en octobre. Après le début du mois, le prix mensuel moyen devrait subir des pressions et baisser, se rapprochant progressivement du seuil de rentabilité. Certaines entreprises à coûts élevés seront confrontées à des pertes et pourraient procéder activement à des réductions de production pour maintenance. Avec la contraction de l’offre, la situation excédentaire actuelle devrait s’atténuer quelque peu. Cependant, les ajustements entre l’offre et la demande prenant du temps, les prix devraient globalement rester en difficulté. La capacité opérationnelle d’alumine devrait diminuer en octobre, avec une capacité opérationnelle totale du secteur projetée à environ 88,98 millions de tonnes.
Aluminium à l’étranger
Selon les statistiques de SMM, la production d’aluminium à l’étranger en septembre 2025 a augmenté de 2,9 % en glissement annuel ; le taux d’activité mensuel moyen s’est établi à 88,7 %, en baisse de 0,1 point de pourcentage sur un mois mais en hausse de 0,3 point sur un an. La production cumulée jusqu’en septembre a progressé de 2,9 % en glissement annuel.
En août, Century Aluminium aux États‑Unis a annoncé la remise en service d’une ligne de production d’une capacité d’environ 50 000 tonnes sur son site de Mt. Holly en Caroline du Sud, portant la production annuelle de l’usine à 220 000 tonnes. Les nouvelles cuves devraient produire leur première aluminium au premier trimestre 2026 et atteindre leur pleine capacité d’ici la fin du deuxième trimestre 2026.
À l’usine d’électrolyse d’aluminium Mozal de South32 au Mozambique, en Afrique, en raison de retards dans la conclusion d’accords avec le gouvernement et le fournisseur d’énergie HCB, South32 a annoncé son intention de placer Mozal sous maintenance et conservation en mars 2026. La société prévoit que sa production d’actions pour l’exercice 2026 (du 1ᵉʳ juillet 2025 au 30 juin 2026) diminuera pour atteindre environ 240 000 tonnes (contre 355 000 tonnes en 2025).
Alcoa a annoncé que la remise en service, précédemment retardée par une panne d’électricité nationale au printemps, a repris ses progrès en août. L’objectif initial de l’entreprise était de terminer progressivement la remise en service et d’augmenter les taux d’exploitation d’ici mi‑2026.
En prévision d’octobre, aucune autre entreprise d’aluminium n’est actuellement attendue pour mettre en service, reprendre ou réduire sa production. Les taux d’exploitation de l’aluminium à l’étranger en octobre sont projetés à environ 88,8 %, en hausse de 0,1 point par rapport au mois précédent et de 0,6 point sur un an.
Alumine de qualité métallurgique à l’étranger
Selon les statistiques du SMM, la production d’alumine métallurgique à l’étranger en août 2025 a augmenté de 7,4 % sur un an. Le taux d’exploitation moyen des entreprises d’alumine à l’étranger est passé à 82,1 %, en hausse de 0,5 % sur un mois et de 2,3 % sur un an. La production cumulée jusqu’en août a augmenté de 4,2 % sur un an.
L’augmentation ce mois‑ci a principalement été tirée par l’Indonésie : la phase III (1 million de tonnes par an) de PT Bintan Alumina Indonesia (BAI), mise en service en juin sous Nanshan Holding, monte en puissance de manière stable et devrait atteindre sa pleine capacité d’ici la fin de l’année, après quoi le plan de mise en service de la phase IV (1 million de tonnes par an) commencera immédiatement.
En Australie, le 16 septembre, Alcoa a signé un accord de financement de 30 millions de dollars avec Western Gas, visant à sécuriser l’approvisionnement en gaz naturel à long terme et stable pour ses activités de raffinage d’alumine en Australie‑Occidentale afin de faire face aux défis énergétiques futurs. L’accord devrait couvrir environ 25 % des besoins en gaz naturel à long terme d’Alcoa pour le traitement de l’alumine dans toutes ses raffineries en Australie‑Occidentale. Le 29 septembre, le producteur d’aluminium américain Alcoa Corp a annoncé la fermeture définitive de sa raffinerie d’alumine de Kwinana en Australie‑Occidentale. La raffinerie était à l’arrêt depuis juin 2024, et l’arrêt définitif ne devrait pas avoir d’impact immédiat sur l’équilibre mondial de l’offre et de la demande.
En Asie, le 10 septembre, Emirates Global Aluminium (EGA) a annoncé l’achèvement réussi du projet de désengorgement de sa raffinerie d’alumine d’Al Taweelah. Le projet comprenait l’ajout d’un troisième broyeur à boulets, permettant à la raffinerie d’ajuster ses sources d’approvisionnement en bauxite et de réduire sa dépendance à la Guinée, améliorant ainsi davantage la stabilité opérationnelle de l’entreprise. Une fois terminé， le projet a augmenté la capacité annuelle d'alumine de la raffinerie jusqu'à 50，000 tonnes.
En prévision d'octobre， la production d'alumine métallurgique outre-mer devrait augmenter de 5，7 % en glissement annuel， avec un taux de fonctionnement atteignant 82，2 %， en hausse de 0，15 % sur le mois et de 1，1 % sur un an.
Plomb primaire
La production de plomb primaire en Chine en septembre 2025 a légèrement augmenté， progressant de 0，94 point de pourcentage sur le mois et de 12，37 points de pourcentage par rapport à la même période l'année dernière。 La production cumulative de plomb primaire de janvier à septembre 2025 a augmenté de 8，68 points de pourcentage en glissement annuel.
Selon les rapports， les changements de production dans les fonderies de plomb primaire en septembre se sont largement compensés， entraînant une variation nette minimale de la production。 Au cours du mois， la maintenance routinière dans les fonderies de plomb du centre et du nord de la Chine， ou les réductions de production dues à une pénurie de concentrés de plomb， ont entraîné une réduction dépassant 10，000 tonnes。 Simultanément， les fonderies du centre et du nord-est de la Chine ont repris leurs activités après maintenance。 De plus， alors que les prix du plomb ont fluctué à la hausse et dépassé le niveau de 17，000 yuans par tonne， et particulièrement alors que le prix de l'argent—un sous-produit de la fusion du plomb—a atteint à plusieurs reprises de nouveaux records， les fonderies du sud de la Chine ont montré un enthousiasme de production amélioré， certaines entreprises augmentant progressivement leur production， contribuant à un incrément dépassant également 10，000 tonnes。 Par conséquent， la production globale de plomb primaire n'a enregistré qu'une augmentation mineure.
En prévision d'octobre， alors que le quatrième trimestre commence， les fonderies de plomb entreront dans la période traditionnelle de stockage hivernal。 Cependant， en raison d'une demande forte sur le marché des concentrés de plomb cette année， les fonderies ont commencé à stocker le minerai de plomb dès août。 Couplé avec les prix de l'argent atteignant à plusieurs reprises de nouveaux sommets， la négociation des prix pour les concentrés de plomb à haute teneur en argent est devenue particulièrement difficile， entraînant une nouvelle baisse des TC des concentrés de plomb。 Les cotations pour quelques minerais importés ont déjà atteint -170 $/tonne métrique sèche。 En regardant les plans de production des fonderies de plomb， les fonderies moyennes et grandes du centre et du nord de la Chine devraient reprendre leur production après avoir terminé leur maintenance en septembre， ce qui apportera une certaine augmentation de production。 Comme c'est le quatrième trimestre， certaines entreprises ont des plans pour stimuler la production et les ventes annuelles， en particulier pendant les périodes où les prix du plomb et les sous-produits tels que l'argent augmentent， ce qui peut encore améliorer l'enthousiasme de production。Bien que certaines entreprises de taille moyenne et grande planifient une maintenance en octobre, cela ne modifiera pas la tendance à la hausse de la production pour le mois. Dans l’ensemble, SMM prévoit que la production de plomb primaire en octobre augmentera d’environ 2 points de pourcentage en glissement mensuel.
Plomb secondaire
En septembre 2025, la production de plomb secondaire a affiché une tendance à la baisse, diminuant de 0,99 % en glissement mensuel mais augmentant de 5,52 % en glissement annuel ; la production de plomb raffiné secondaire a reculé de 4,85 % en glissement mensuel et a baissé de 6,11 % en glissement annuel.
Début septembre, le sommet de l’OCS combiné aux activités de défilé militaire a entraîné un ralentissement des affaires pour certains recycleurs du nord de la Chine, provoquant un resserrement régional de l’approvisionnement en batteries usagées. Dans le même temps, en raison d’un manque de confiance dans la consommation finale et d’une perspective baissière sur les prix du plomb, les fonderies du Hebei ont réduit leur production, tandis qu’une grande fonderie en Mongolie intérieure a entamé un arrêt pour maintenance. Dans l’est de la Chine, certaines fonderies ont interrompu leur production dès début septembre en raison de la maintenance des équipements. Dans le sud-ouest de la Chine, une grande fonderie a terminé sa maintenance et repris sa production début septembre. Fin septembre, la consommation de batteries plomb-acide pour vélos électriques s’est améliorée et les prix du plomb ont fluctué à la hausse, incitant certaines fonderies de plomb secondaire de l’est de la Chine à augmenter leur production. Globalement, les reprises et augmentations de production ont compensé les baisses dues aux réductions et maintenances, entraînant une baisse de la production de plomb raffiné secondaire en septembre inférieure aux attentes.
Début octobre, les congés de la Fête nationale et de la Mi-Automne ont conduit la plupart des fonderies de plomb secondaire à programmer des reprises de production mi-octobre. Une pleine production ne devrait être atteinte qu’à la fin octobre après le séchage des fours, contribuant faiblement à la production d’octobre. De plus, certaines entreprises restant prudentes face à l’amélioration de la consommation de batteries plomb-acide en aval, les reprises effectives de production sont étroitement liées à l’évolution des prix du plomb, à l’approvisionnement en batteries usagées et aux marges de fonderie.
Zinc raffiné
La production de zinc raffiné de SMM Chine en septembre 2025 a diminué d’environ 4 % en glissement mensuel, mais a augmenté de plus de 20 % en glissement annuel. La production cumulée de janvier à septembre a augmenté de près de 9 % en glissement annuel, tombant en dessous des attentes. La production nationale d’alliages de zinc en septembre était globalement stable en glissement mensuel. En entrant en septembre, la production des fonderies nationales a diminué. Outre les maintenances de routine dans des régions comme le Hunan et la Mongolie intérieure, des maintenances imprévues dans le Henan et le Guangxi ont contribué à cette réduction. Parallèlement， les reprises de maintenance et les augmentations de production dans le Hunan， le Shaanxi， le Gansu et le Hubei ont fourni un certain accroissement de la production． Dans l’ensemble， la production de septembre a affiché une baisse significative．
SMM prévoit que la production de zinc raffiné en Chine en octobre 2025 augmentera de 4 ％ en glissement mensuel et de 22 ％ en glissement annuel， la production cumulée de janvier à octobre devant progresser de 10 ％ sur un an． Les principales maintenances d’affinerie en octobre sont concentrées dans le Henan， le Hunan， le Gansu et le Jiangxi， avec des réductions supplémentaires dans le Shaanxi et le Sichuan． Les hausses proviennent principalement des reprises de maintenance dans le Henan， la Mongolie intérieure， le Gansu， le Guangxi et le Hunan． La production globale devrait augmenter en glissement mensuel， mais les problèmes de matières premières pour les affineries deviennent prépondérants． La baisse des TC nationaux et la chute des prix de l’acide sulfurique compriment les profits des affineries． Dans le même temps， la hausse des prix des matières premières recyclées et les pertes qui en résultent ont conduit certaines affineries de zinc secondaire à réduire volontairement leur production， limitant globalement l’ampleur de l’augmentation de la production．
Étain raffiné
Sur la base des données de SMM traitées à partir des échanges avec le marché， la production d’étain raffiné en Chine en septembre 2025 a diminué de 31，71 ％ en glissement mensuel， mais a augmenté de 0，1 ％ en glissement annuel． Cette baisse de production a été principalement influencée par les arrêts de maintenance de certaines entreprises． L’analyse par région est la suivante ：
Selon les données de l’Administration générale des douanes， les importations chinoises de concentrés d’étain en contenu physique ont atteint 10 267 tonnes en août 2025， stables en glissement mensuel． Les importations en provenance de la RDC， de la Russie et de la Bolivie ont reculé， mais le volume global est resté à des niveaux normaux， affecté uniquement par les calendriers d’expédition et d’autres facteurs de transport． Les importations de minerai d’étain du Myanmar ont rebondi． Avec l’approbation des licences d’exploitation， l’offre à court terme montre des signes d’amélioration． Les importations de minerai d’étain en provenance d’autres régions et pays sont restées aux niveaux antérieurs．
Yunnan ： Les TC des concentrés d’étain à 40 ％ de teneur au Yunnan sont restés bas． Les stocks de matières premières des affineries nationales sont généralement tombés en dessous de 30 jours， certaines entreprises ont effectué une maintenance en septembre， et le taux d’utilisation des capacités a encore baissé． Les affineries ayant arrêté pour maintenance devraient reprendre progressivement la production en octobre， ainsi la production globale de lingots d’étain au Yunnan devrait rebondir en octobre．
Jiangxi ： Rupture de la chaîne d’approvisionnement des déchets ： Le système de recyclage des déchets d’étain était sous pression， la circulation des matières secondaires sur le marché a diminué de plus de 30 ％， et la pénurie d’étain brut a directement limité la croissance de la production raffinée．Certains affineurs ont légèrement réduit leur production ce mois-ci, tandis que d'autres ont maintenu une production normale.
Autres régions : Pénurie de matières premières duales : L'approvisionnement en concentré d'étain et en déchets d'étain était faible dans les deux cas, les taux d'activité sont restés inférieurs à 70 % de la capacité prévue pendant une période prolongée, la maintenance planifiée dans certaines entreprises a encore réduit la production, et les taux d'activité de certaines fonderies sont déjà tombés à leurs plus bas niveaux de l'année.
Selon les calculs du SMM, la production d'étain raffiné en octobre devrait rebondir de 36,92 % en glissement mensuel. Facteurs moteurs : Certaines fonderies du Yunnan et du Guangxi ont terminé leurs arrêts de maintenance.
Nickel raffiné
En septembre 2025, la production de nickel raffiné du SMM a augmenté de 1 % en glissement mensuel et de 13 % en glissement annuel, avec une croissance cumulative en hausse de 24 % sur un an. Le taux d'activité des entreprises nationales de nickel raffiné était de 66 %. Le taux d'activité est resté stable en septembre, chaque producteur fonctionnant normalement selon les plans de production. Les nouveaux projets nationaux de nickel raffiné ont été retardés, et la production globale de nickel raffiné n'a pas montré de fluctuations significatives. En termes de prix, le prix spot moyen du nickel raffiné SMM n°1 en septembre était de 122 623 yuans/tonne, en hausse de 678 yuans/tonne sur un mois, indiquant une légère augmentation. Sur le marché spot, la prime moyenne du nickel raffiné Jinchuan n°1 en septembre était de 2 200 yuans/tonne, en baisse de 100 yuans/tonne sur un mois. L'intervalle de prime/escompte pour le nickel électrodéposé national dominant était de -150 à 200 yuans/tonne, inférieur au mois précédent. Côté demande, la demande en aval en septembre a été inférieure aux attentes. Le volume des transactions au comptant s'est légèrement redressé par rapport à août, mais l'enthousiasme des achats est resté faible, avec une constitution de stocks uniquement lorsque les prix du nickel se situaient à des niveaux relativement bas.
À court terme, une augmentation significative de la production de nickel raffiné est peu probable en raison de la tension de l'offre en matières premières intermédiaires et des retards temporaires dans les nouveaux projets de nickel raffiné. La production de nickel raffiné en octobre devrait augmenter légèrement de 2 % en glissement mensuel.
NPI
En septembre 2025, la production chinoise de NPI en contenu physique a augmenté de 3,63 % en glissement mensuel, tandis que le contenu métallique a diminué de 9,31 % sur un mois. Le contenu physique du NPI à l'échelle nationale a augmenté en glissement mensuel, mais le contenu métallique a baissé. Tout au long du mois de septembre, les prix du NPI sont restés élevés et ont poursuivi une tendance haussière lente. Cependant, en raison de la baisse des achats en aval et de la réduction de production de certaines fonderies face aux stocks élevés, la production de nickel ferro-nickel (NPI) de haute qualité a diminué, entraînant une réduction de la teneur en métal de la production nationale de NPI. Côté offre, les prix du minerai philippin sont restés stables en septembre, tandis que les coûts principaux tels que les matières auxiliaires et les prix de l'électricité ont continué d'augmenter. Les fonderies de NPI sont restées en situation de pertes, fournissant un soutien plancher aux prix du NPI. Étant la saison traditionnelle de pointe, la plupart des fonderies de NPI ont maintenu une position ferme sur les prix. Côté demande, la production d'acier inoxydable a augmenté en glissement mensuel pendant la saison de pointe, mais la croissance de la production d'acier inoxydable de série 300 est restée en deçà des attentes. Par ailleurs, les entreprises en aval disposaient de stocks suffisants, entraînant une baisse des achats sur le marché au cours du mois. D'un autre côté, bien que la consommation ait connu une certaine croissance pendant la saison de pointe, les prix de l'acier inoxydable fini n'ont montré que peu de signes de reprise. Les faibles profits en aval dans l'acier inoxydable ont freiné la hausse des prix du NPI. Globalement, des coûts de production fermes ont fourni un soutien plancher, mais la croissance de la consommation était difficile à trouver, et les profits en aval ont limité les gains. Les fonderies de NPI de haute qualité ont eu du mal à réduire leurs stocks et ont diminué leur production en septembre, tandis que l'augmentation de la production d'acier inoxydable de série 200 a stimulé la croissance de la production de NPI de basse qualité.
Perspectives, alors que le soutien de la saison de pointe s'affaiblit et que les prix du NPI de haute qualité se retournent à la baisse, SMM prévoit que la production de NPI de haute qualité continuera de diminuer en octobre. Cependant, en raison de la poursuite de l'augmentation de la production d'acier inoxydable de série 200, la production de NPI de basse qualité devrait rebondir en glissement mensuel. SMM projette que la production chinoise de NPI en octobre augmentera de 1,39 % en glissement mensuel en volume physique et diminuera de 0,43 % en glissement mensuel en teneur en métal.
Nickel ferro-nickel indonésien
En septembre 2025, la production indonésienne de NPI en volume physique a augmenté de 0,78 % en glissement mensuel, et sa teneur en métal a augmenté de 1,42 % en glissement mensuel. En septembre, le prix du NPI est resté élevé, les fonderies indonésiennes ont continué à être rentables, et la demande en aval a également augmenté pendant la saison traditionnelle de pointe, entraînant des hausses à la fois du volume physique et de la teneur en métal de la production indonésienne de NPI.
Perspectives, en octobre, les calendriers de production d'acier inoxydable indonésien ont continué de croître en glissement mensuel, et de nouvelles capacités de production d'acier inoxydable devraient être mises en service fin octobre, augmentant la demande de NPI. Dans un contexte de croissance globale de la demande, le SMM prévoit que la teneur physique du NPI indonésien augmentera de １,５７ ％ en glissement mensuel et sa teneur en métal progressera de ０,９８ ％ en glissement mensuel en octobre ２０２５．
Sulfate de nickel
Selon les données du SMM, en septembre ２０２５, la production de sulfate de nickel du SMM devrait atteindre environ ３４ milliers de tonnes en teneur métallique, correspondant à une production de teneur physique d’environ １５４,４ milliers de tonnes, en hausse d’environ １１,４５ ％ en glissement mensuel et de ４,７５ ％ en glissement annuel． Côté demande, durant la haute saison des ventes automobiles de septembre à octobre, la demande de stockage de matières premières en aval a augmenté en septembre, et le volume d’approvisionnement en sels de nickel a crû． Côté offre, certaines entreprises de sels de nickel ont enregistré une croissance de production due à des commandes de sous－traitance, tandis que les entreprises intégrées ont accru leurs efforts de stockage de sulfate de nickel en raison de l’augmentation des commandes de précurseurs, entraînant une hausse de l’offre de sels de nickel sur le marché． Pour le marché d’octobre, l’approvisionnement en matières premières du sulfate de nickel est tendu, mais la demande des usines de précurseurs pour les sels de nickel n’a pas montré de repli significatif, accompagnée de plans de reprise de production chez certains producteurs． L’offre de sulfate de nickel devrait continuer de croître légèrement． En octobre, la production de sulfate de nickel du SMM devrait augmenter à environ ３５,７ milliers de tonnes en teneur métallique, avec une production de teneur physique attendue de １６２,２ milliers de tonnes, en hausse d’environ ５,０７ ％ en glissement mensuel et d’environ ２４,２６ ％ en glissement annuel．
Sulfate de manganèse de qualité batterie
En septembre ２０２５, la production de sulfate de manganèse de haute pureté a affiché une croissance significative en glissement mensuel, avec également une certaine augmentation en glissement annuel． Côté offre, les producteurs de sels de manganèse avaient globalement de fortes intentions de planification de production ce mois－ci． Alors que la traditionnelle haute saison de consommation de septembre à octobre approchait, la demande de stockage sur le marché s’est progressivement libérée, entraînant directement une augmentation de l’exécution des contrats à long terme pour le sulfate de manganèse de haute pureté． L’activité du marché s’est significativement améliorée, incitant davantage à une hausse notable du volume d’approvisionnement pour le mois, avec une performance de croissance mensuelle remarquable． Parallèlement, tous les producteurs ont progressé régulièrement dans les livraisons des contrats à long terme, et les niveaux de stocks ont été majoritairement réduits à des plages basses． De plus, aggravée par la forte hausse des prix du cobalt, les marchés avals s’inquiètent de potentielles nouvelles augmentations de prix, conduisant à des comportements de stockage． Ce phénomène a également stimulé l’enthousiasme des achats dans une certaine mesure, résultant en une légère pénurie d’offre et une situation de marché tendue．En prévision d’octobre 2025, le marché des précurseurs cathodiques ternaires en aval devrait maintenir une croissance stable, ce qui est susceptible de stimuler davantage l’échelle de production des usines de sels de manganèse. Dans l’ensemble, la production de sulfate de manganèse de haute pureté en octobre devrait à nouveau enregistrer une croissance mensuelle, le taux de croissance annuel restant à un certain niveau.
EMD
En septembre 2025, la production d’EMD a affiché une légère augmentation mensuelle. Premièrement, le marché des piles primaires est entré dans sa saison de demande élevée, les producteurs d’EMD se concentrant sur la livraison des commandes existantes tout en sécurisant de nouvelles commandes. Cela a directement stimulé la production de piles zinc-carbone et alcalines au manganèse, soutenant ainsi l’augmentation de la production d’EMD. Deuxièmement, la concurrence sur le marché des batteries LMO, utilisant du MnO₂ pour les batteries LMO, s’est intensifiée. Pour réduire les coûts, de nombreuses entreprises se tournent vers le Mn₃O₄, plus rentable, comme matière première alternative, entraînant une baisse de la demande de MnO₂ destiné aux batteries LMO. En conséquence, les plans de production pour ce type sont restés stables sans croissance. En prévision d’octobre 2025, portée par la saison traditionnelle de pointe de septembre-octobre et des facteurs macroéconomiques toujours positifs sur le marché du manganèse, les producteurs d’EMD devraient encore élargir leurs plans de production, avec une forte probabilité de nouvelles commandes supplémentaires. Ainsi, la production totale d’EMD en octobre 2025 devrait poursuivre sa tendance à la hausse.
Mn₃O₄
En septembre 2025, la production de Mn₃O₄ a affiché une légère augmentation mensuelle. Du point de vue de la qualité des produits, les productions de Mn₃O₄ de qualité électronique et de qualité batterie ont toutes deux progressé. Premièrement, la demande sur le marché des LMO a montré des signes de croissance en septembre 2025, entraînant une augmentation des achats de Mn₃O₄ de qualité batterie dans les secteurs en aval, ce qui a directement stimulé les plans de production des producteurs de Mn₃O₄. Deuxièmement, le potentiel de développement futur de l’industrie du Mn₃O₄ est relativement prometteur. Certains producteurs de sulfate de manganèse ont commencé à planifier de nouvelles capacités, tandis que certaines entreprises LMO étendent leur présence en amont de la chaîne industrielle en lançant leur propre production de Mn₃O₄, diversifiant ainsi les sources de croissance du marché. Troisièmement, le marché du Mn₃O₄ de qualité électronique est entré dans sa saison de consommation traditionnelle, avec une certaine augmentation de la demande. En prévision d’octobre 2025, le marché du Mn₃O₄ devrait maintenir une tendance positive. Avec la reprise du marché des LMO, cela stimulera davantage la demande de Mn3O4 de qualité batterie, accélérant ainsi son calendrier de production. La production totale de Mn3O4 en octobre 2025 devrait poursuivre sa tendance à la hausse, avec un taux de croissance annuel restant optimiste.
Ferrochrome à haute teneur en carbone
Selon les statistiques du SMM, la production totale de ferrochrome à haute teneur en carbone en septembre 2025 s'élevait à 793 700 tonnes, en baisse de 1,9 % en glissement mensuel par rapport au mois d'août. La principale raison était que certains producteurs de la région de Mongolie intérieure, dans le nord de la Chine, ont mis en œuvre des arrêts ou réductions de production, entraînant une production réelle inférieure aux attentes, en baisse de 3,5 % sur un mois. En revanche, les régions du sud telles que le Sichuan, le Guizhou et le Guangxi ont profité de l'avantage des bas prix de l'électricité pendant la saison des pluies et de la production de lissage, conduisant à une légère augmentation de la production de 0,53 % sur un mois. Alors que la saison traditionnelle de consommation de septembre à octobre débutait officiellement, le marché de l'acier inoxydable en aval a montré des signes de reprise, avec une production planifiée augmentant encore, stimulant une croissance soutenue de la demande d'achat de ferrochrome comme matière première. Parallèlement, les stocks de matières premières dans certaines aciéries étaient relativement tendus, entraînant des demandes de renseignements et des activités d'achat fréquentes. Une demande robuste a soutenu à la fois les prix du ferrochrome et la production à des niveaux élevés. En septembre, le prix d'appel d'offres des aciéries pour le ferrochrome à haute teneur en carbone a augmenté de 300 yuans pour atteindre 8 295 yuans/tonne (teneur en métal de 50 %), dépassant légèrement les attentes du marché d'une hausse de 100 à 200 yuans. La confiance des producteurs a été nettement renforcée, et avec des marges bénéficiaires élargies, l'enthousiasme pour la production était élevé, la majorité fonctionnant à pleine capacité. De plus, une forte baisse du ferrochrome importé a stimulé les producteurs nationaux à produire activement et à capturer des parts de marché, maintenant les taux d'activité à des niveaux relativement élevés. Dans l'ensemble, la production nationale de ferrochrome a principalement fluctué à des niveaux élevés.
En prévision d'octobre, la production de ferrochrome pourrait atteindre un nouveau record. Le 23 septembre, Tsingshan a annoncé le prix d'appel d'offres pour le ferrochrome à haute teneur en carbone d'octobre à 8 495 yuans/tonne (teneur en métal de 50 %), en hausse de 200 yuans sur un mois, conformément aux attentes précédentes du marché d'une augmentation. Cela, dans une certaine mesure, soutient la confiance des producteurs. De plus, avec les prix du ferrochrome au détail restant élevés, les producteurs de ferrochrome maintiennent globalement leur rentabilité et sont enthousiastes quant à la production. Dans un contexte de déficit d’approvisionnement dû aux réductions continues des importations de ferrochrome, les régions du sud profitent des avantages de la saison des pluies pour fonctionner à pleine capacité, tandis que les producteurs de la Mongolie intérieure, dans le nord de la Chine, qui avaient interrompu ou réduit leur production, se préparent majoritairement à reprendre leurs activités. La production nationale de ferrochrome devrait augmenter. De plus, la saison haute de septembre à octobre continue de stimuler la consommation, avec une augmentation régulière de la production planifiée d’acier inoxydable en aval, offrant ainsi un soutien solide à la demande de ferrochrome. Sous l’effet de ces deux vents favorables, la production nationale de ferrochrome devrait continuer de croître et atteindre un nouveau record.
Acier inoxydable
Les données de SMM montrent que la production nationale d’acier inoxydable en septembre 2025 a augmenté de 3,02 % en glissement mensuel et de 5,79 % en glissement annuel. Par série, la production de la série 200 a augmenté de 10,51 % en glissement mensuel, celle de la série 300 a progressé de 0,45 %, tandis que la production de la série 400 a reculé de 0,84 %. La production globale d’acier inoxydable a continué d’augmenter en septembre, bien que la hausse ait été légèrement inférieure aux attentes du début du mois et relativement modeste. Avec la saison haute traditionnelle de septembre-octobre officiellement engagée, la demande réelle a montré une reprise nette par rapport aux périodes précédentes, même si les opérateurs du marché affichaient généralement un pessimisme. Mi-septembre, les stocks sociaux d’acier inoxydable ont affiché un déstockage pendant 11 semaines consécutives, les niveaux de stocks revenant à ceux du début de l’année. De plus, la Fed américaine a réalisé sa première baisse de taux de 20 points de base au cours du mois, apportant un certain soutien aux prix des matières premières et favorisant un sentiment de marché relativement optimiste début et mi-septembre. Par ailleurs, les aciéries d’inox ont maintenu certaines marges bénéficiaires pendant la majeure partie du mois, maintenant un enthousiasme élevé pour la production. Bien que certaines usines aient connu des perturbations de production dues à la maintenance et à des facteurs environnementaux, la production globale a malgré tout affiché une tendance à la hausse.
Pour octobre, une légère augmentation de la production d’acier inoxydable est anticipée. La saison haute de septembre-octobre en cours et les faibles niveaux de stocks ont réduit la pression des ventes et du financement sur les aciéries, aidant à maintenir la production proche des niveaux précédents. De plus, les usines touchées par la maintenance et les mises à niveau des équipements ont terminé leurs ajustements et repris un fonctionnement normal, ce qui devrait contribuer à une légère hausse de la production globale. Cependant, la demande en aval pour l’acier inoxydable reste limitée, sans montrer la vigueur typique de la saison haute. Les vents favorables macroéconomiques à court terme étant largement intégrés dans les prix, les contrats à terme sur l’acier inoxydable affichant une tendance baissière et le sentiment d’attentisme s’intensifiant, les prix au comptant ont reculé, entraînant une nouvelle inversion coûts-bénéfices pour les aciéries inoxydables. Cela a quelque peu freiné l’enthousiasme productif, rendant improbable une augmentation substantielle de la production d’acier inoxydable. À l’avenir, l’attention devra se porter sur la poursuite de la reprise de la demande en aval et le déploiement supplémentaire des vents favorables macroéconomiques.
Métal de manganèse électrolytique (MME)
En septembre 2025, la production de MME a affiché une tendance à la hausse en glissement mensuel. D’une part, le marché de l’acier inoxydable en aval a mis fin à sa baisse précédente et a rebondi, tandis que les politiques macroéconomiques ont émis des signaux positifs. Sous cet effet dual, la confiance du marché dans l’acier inoxydable s’est fermement rétablie ce mois-ci, et l’ampleur des achats et des transactions s’est élargie par rapport à la période précédente. Cette tendance a, à son tour, stimulé la demande d’achat de MME, incitant les usines de manganèse à augmenter leurs cadences de production. D’autre part, certaines usines de manganèse qui avaient précédemment interrompu leur production pour maintenance ont repris un fonctionnement normal, ce qui a également légèrement dynamisé l’activité du marché. Pour octobre 2025, alors que la saison traditionnelle de pointe de septembre-octobre se poursuit, bien que le rythme de reprise de la consommation finale ne réponde pas encore aux attentes, la demande des secteurs des infrastructures et de l’immobilier est progressivement libérée. La demande du marché devrait rester sur une trajectoire de reprise. Compte tenu de divers facteurs, la production de MME en octobre devrait enregistrer une nouvelle croissance mensuelle.
Alliage de silicium-manganèse (SiMn)
En septembre 2025, la production totale d’alliage de silicium-manganèse en Chine a augmenté sensiblement, progressant à la fois en glissement annuel et mensuel. Régionalement, la majeure partie de la croissance provenait des principales zones de production du nord — la Mongolie intérieure et le Ningxia. Parallèlement, la production dans les régions du sud telles que le Guangxi, le Guizhou et le Yunnan a également connu une légère hausse mensuelle.
La croissance mensuelle de la production d’alliage SiMn en septembre était principalement due à deux facteurs. Premièrement, les opérations de production sont restées stables. Les principales bases de production du nord en Mongolie intérieure et au Ningxia ont maintenu des taux de fonctionnement élevés, et de nouvelles capacités ont été mises en service avec succès dans ces deux régions en septembre, poussant légèrement plus haut le taux d’activité et augmentant directement la production. Bien que le taux d’activité global dans le sud ait peu évolué, le Yunnan bénéficiait encore de la saison des pluies avec des tarifs électriques préférentiels, offrant des avantages significatifs en termes de coûts. Les producteurs locaux avaient peu l'intention de réduire leur production. Combiné à la planification de la production basée sur les commandes et la mise en service de nouvelles capacités dans des provinces comme le Guangxi et le Guizhou, ces facteurs ont soutenu une production stable et légèrement croissante dans les régions du sud. D'autre part, les attentes traditionnelles de consommation sur le marché ont été progressivement libérées. En septembre, la sidérurgie principale HBIS a fixé son prix d'achat d'alliage de SiMn à 6 000 yuans/tonne. Bien que ce prix ait reculé en glissement mensuel, il a tout de même apporté un certain soutien au marché actuel du SiMn. De plus, plusieurs facteurs positifs sont apparus en septembre, tant sur le plan macroéconomique qu'industriel. L'abondance de facteurs macroéconomiques favorables en septembre a également soutenu la tendance à la hausse des prix du marché du SiMn, incitant les producteurs d'alliages de SiMn à étendre leur échelle de production en conséquence.
En prévision d'octobre 2025, la production d'alliages de SiMn devrait afficher une légère tendance à la baisse. Côté coûts, le soutien devrait s'affaiblir. En octobre, le tarif électrique préférentiel dans le sud de la Chine prendra fin avec la fin de la saison des pluies, entraînant une augmentation significative des coûts d'électricité pour les entreprises locales de SiMn. Certaines usines du Yunnan ont déjà indiqué leur intention d'ajuster leurs calendriers de production en fonction des variations des coûts, montrant une volonté de mettre en œuvre des réductions de production. Côté demande, le coup de pouce de la saison de consommation traditionnelle pourrait être inférieur aux attentes. En examinant août et septembre 2025, la production chinoise d'alliages de SiMn a déjà enregistré une croissance substantielle pendant deux mois consécutifs, accumulant progressivement une pression sur l'offre du marché. En entrant en octobre, bien que faisant partie de la saison traditionnelle de pointe de septembre-octobre, la demande des aciéries avait été partiellement anticipée plus tôt, laissant relativement peu de marge pour de nouvelles augmentations de production, ce qui limitera dans une certaine mesure la production d'alliages de SiMn.
Tranches de silicium
En septembre, les entreprises de tranches de silicium ont considérablement augmenté leur production, avec une production en hausse de 5,37 % en glissement mensuel. Après plusieurs augmentations de prix au cours du mois, la marge brute pour les tranches de 183 mm est devenue positive après avoir été négative, tandis que les deux autres tailles, bien que toujours non rentables, ont vu leurs prix de vente couvrir les coûts variables. Par conséquent, l'enthousiasme des entreprises pour la production a nettement augmenté, entraînant une hausse substantielle de la production de tranches de silicium. En entrant en octobre, avec les restrictions de quotas du quatrième trimestre et la baisse des coûts des matières premières et de l'électricité pendant la saison des pluies, les producteurs de tranches de silicium pourraient réduire modérément leur production, la production d'octobre étant attendue en baisse.
Polysilicium
La production réelle de polysilicium en septembre a enregistré une légère baisse en glissement mensuel par rapport à août, diminuant d’environ １,２６％. La principale raison de cette baisse de production en septembre était les réductions significatives d’activité de certains fabricants du Qinghai. En revanche, des régions comme le Xinjiang et le Ningxia ont connu une augmentation de leurs taux d’activité ainsi que la mise en service de nouvelles capacités, compensant partiellement les pertes de production. Globalement, les variations ont été relativement limitées. La production de polysilicium en octobre devrait augmenter au-delà des attentes du marché, principalement en raison de la reprise des capacités au Qinghai et de la montée en puissance des nouvelles installations dans d’autres régions. Parallèlement, certaines bases de production d’entreprises de premier plan devraient également mettre en œuvre des réductions de production.
Silicium métal
Selon les échanges sur le marché du SMM, la production nationale de silicium métal en septembre ２０２５ a augmenté de ３５ １００ tonnes, soit une hausse de ９,１％ en glissement mensuel, mais a diminué de ３３ ３００ tonnes, en baisse de ７,３％ sur un an. La production cumulée de silicium métal de janvier à septembre ２０２５ a atteint ３,０１７７ million de tonnes, soit une diminution de １８,３％ sur un an.
La production en septembre a continué d’augmenter en glissement mensuel, principalement tirée par la région productrice du Xinjiang, où la production a augmenté d’environ ３４ ０００ tonnes en glissement mensuel, tandis que les fluctuations dans les autres régions productrices ont été relativement limitées.
En octobre, la production totale planifiée de silicium métal devrait maintenir une tendance à la hausse. D’une part, la capacité ayant repris sa production au Xinjiang en septembre se reflétera pleinement dans la production d’octobre, accompagnée de plans de démarrage supplémentaires par les principales entreprises de silicium en octobre. D’autre part, avec l’approche de la période de transition entre saisons sèche et humide au Sichuan et au Yunnan, la plupart des entreprises de silicium en activité prévoient de réduire ou d’arrêter leur production d’ici fin octobre, entraînant un impact relativement limité sur la réduction mensuelle de production. De plus, octobre compte un jour de production supplémentaire, et globalement, la production de silicium métal devrait atteindre son pic annuel en octobre, avec une augmentation projetée de ８,５％ en glissement mensuel.
Modules photovoltaïques
En septembre, les fabricants de modules photovoltaïques ont augmenté leur production, mais la production réelle est restée inférieure aux attentes initiales. La production globale a augmenté d’environ １,０５％ par rapport à août. Récemment, la demande de modules a de nouveau diminué ; la demande étrangère s’est refroidie car le stockage est largement terminé, tandis que les projets distribués nationaux ont rapidement diminué, et la croissance des projets centralisés n’a pas répondu aux attentes, entraînant une baisse des commandes en cours des fabricants de modules. De plus, les coûts des modules continuent d'augmenter, accentuant la pression sur la production des entreprises et entraînant une nouvelle baisse du planning de production d'octobre. Concernant le planning de production des modules en octobre, le taux d'activité devrait diminuer de 3,19 % en glissement mensuel par rapport à septembre.
Cellule Solaire
En septembre, le planning de production mondial des cellules solaires par les entreprises chinoises a atteint environ 61 GW, en hausse de 4,86 % en glissement mensuel, avec une production nationale prévue d'environ 60 GW, soit une augmentation de 4,78 % sur le mois. Cette hausse du planning de production a principalement été tirée par une forte demande du marché étranger, notamment en Inde, où les achats groupés ont été anticipés pour faire face à la fenêtre politique ALMM, maintenant une demande élevée pour les cellules 183N. Dans ce contexte, les entreprises de cellules solaires ont généralement maintenu une volonté opérationnelle élevée, en particulier les entreprises intégrées, qui ont considérablement augmenté leur production pour renforcer le contrôle de la chaîne d'approvisionnement et assurer un approvisionnement stable en matières premières. Parallèlement, la préférence structurelle du marché pour les cellules de grande taille et à haut rendement s'est encore renforcée, accentuant le déplacement de la structure de production globale vers des modèles haut rendement tels que le 210N.
Bien qu'en fin de mois, certaines entreprises aient prévu de réduire modérément leur planning de production en octobre en raison de la pression côté modules, et que le secteur devrait entrer dans une phase d'ajustement axée sur le « contrôle des volumes pour maintenir les prix et l'optimisation structurelle », le mois dans son ensemble a connu une croissance modérée de la production sur le marché des cellules solaires, soutenue par la demande étrangère et les facteurs liés aux coûts, consolidant davantage l'avantage concurrentiel des capacités haut rendement.
Film Photovoltaïque
En septembre, le planning de production total de l'industrie du film photovoltaïque a augmenté de 1,58 % en glissement mensuel. La raison principale était l'augmentation des planning de production des modules, qui a stimulé le taux d'activité global des fabricants de films. Avec une baisse attendue des planning de production des modules en octobre, la production globale de films photovoltaïques devrait légèrement diminuer.
EVA de Qualité Photovoltaïque
En septembre, le planning de production d'EVA de qualité photovoltaïque a augmenté de 17 % en glissement mensuel. La raison principale était la hausse des planning de production des modules, qui a entraîné une augmentation des taux d'activité chez les fabricants de films et renforcé la volonté d'achat des entreprises de films. Certaines entreprises pétrochimiques ont reçu des commandes photovoltaïques et ont planifié la production d'EVA de qualité photovoltaïque. Selon SMM, la demande devrait ralentir progressivement en octobre, et certaines entreprises pétrochimiques pourraient se tourner vers des matériaux non photovoltaïques, conduisant à une légère baisse prévue de la production d'EVA photovoltaïque.
Verre photovoltaïque
En septembre, la production mensuelle nationale de verre photovoltaïque a cessé de baisser pour afficher une croissance, augmentant de 0,14 % en glissement mensuel par rapport à août. Le mois de septembre a compté un jour de production en moins par rapport à août, mais la production réelle a augmenté. La principale raison de cette hausse de production est qu'en raison de l'augmentation des prix du verre, certains fours précédemment mis à l'arrêt froid ont repris leur activité, entraînant une augmentation des capacités en exploitation. Les statistiques du SMM montrent que les nouvelles capacités opérationnelles ajoutées au cours du mois ont été de près de 2 000 tonnes/jour. De plus, une forte production planifiée côté demande a également apporté un soutien. En ce qui concerne l'offre d'octobre, avec l'augmentation des jours de production de verre photovoltaïque, ajoutée aux plans de mise en service de nouveaux fours et aux capacités précédemment libérées atteignant leur pleine production, la production globale de verre devrait à nouveau augmenter, avec une estimation de +3,81 % en glissement mensuel par rapport à septembre.
DMC
En septembre, la production nationale de DMC de silicone a diminué de 5,78 % en glissement mensuel mais a augmenté de 4,63 % en glissement annuel. La baisse de septembre était principalement due à des problèmes imprévus survenus dans des usines de monomères du Zhejiang, qui ont empêché la remise en service prévue des équipements en maintenance. De plus, certaines usines de monomères du Nord de la Chine et du Shandong ont réduit leur charge en raison de divers facteurs incluant les périodes d'activité, les coûts, les stocks et les équipements, entraînant une légère contraction de l'offre globale. Pour les opérations futures, avec la reprise progressive de la production des équipements en maintenance en octobre, le taux d'activité devrait connaître une légère augmentation, conduisant à une estimation de +9,1 % en glissement mensuel de la production de DMC de silicone en octobre.
Lingot de magnésium
Selon les données du SMM, en septembre 2025, la production primaire de magnésium en Chine a augmenté de 8,33 % en glissement mensuel, avec un taux d'activité ajusté à 66,03 %.
En septembre, la production primaire de magnésium a augmenté de 8,33 % en glissement mensuel, tirée par deux facteurs : premièrement, les usines de magnésium ont généralement effectué des maintenances en juillet et août en raison des fortes températures estivales, entraînant une production bien inférieure à la moyenne ; en septembre, la plupart des usines ont repris leurs activités, stimulant la production. Deuxièmement, de la fin du T2 au début du T3, les prix du magnésium ont fluctué à des niveaux élevés tandis que les coûts des matières premières étaient bas, restaurant significativement les profits du marché. Les usines de magnésium qui avaient précédemment arrêté leur production en raison de pertes ont progressivement repris leurs activités, stimulant davantage la croissance de la production.
En septembre, la production primaire de magnésium de janvier à septembre 2025 a égalé voire dépassé celle de la même période en 2024. Au premier semestre 2024, la production a augmenté en raison de la mise en œuvre des politiques de rectification du semi-coke, suivie par l’arrêt d’un nombre important d’usines en septembre en raison de la baisse des prix du magnésium, entraînant des pertes. Au premier semestre 2025, affectée par les conditions du marché antérieures, la production est restée faible et est entrée dans une phase de déstockage à long terme. De faibles niveaux de production et de stocks ont entraîné une hausse des prix du magnésium et restauré la confiance des producteurs, permettant finalement à la production cumulée de 2025 de rattraper le niveau de 2024.
SMM prévoit que la production de magnésium primaire en Chine continuera de croître en octobre 2025, l’augmentation provenant principalement de la reprise de la production au Ningxia, au Shaanxi, en Mongolie intérieure et dans d’autres régions. Dans l’ensemble, les coûts des matières premières pour les fonderies de magnésium primaire restent élevés, l’offre accrue exerçant une pression sur les prix du magnésium, les marges bénéficiaires des fonderies pourraient se comprimer à nouveau, certains producteurs réduisant volontairement leur production en raison de pertes, limitant collectivement la hausse globale de la production.
Alliage de magnésium
Les données de SMM montrent que la production d’alliage de magnésium en Chine en septembre 2025 a augmenté de 7,76 % en glissement mensuel et de 16,64 % en glissement annuel, avec une production cumulative en hausse de 7,78 % sur un an ; le taux d’activité des alliages de magnésium en septembre est passé à 62,38 %.
En septembre, la demande d’alliage de magnésium a considérablement augmenté. La plupart des producteurs ont planifié leur production en fonction des commandes, et l’offre au comptant était tendue. Bien que certains producteurs d’alliages aient activement augmenté leur production pour stimuler l’offre de lingots de magnésium, les restrictions de l’environnement de fusion et les températures estivales élevées ont rendu difficile le recrutement de travailleurs pour les lignes de production par les principaux producteurs. Même confrontés à des défis de livraison en raison d’une offre au comptant limitée, ils n’ont pas pu augmenter leurs taux d’activité. Dans l’ensemble, le marché des alliages de magnésium a connu une augmentation de l’offre et de la demande en septembre. La demande d’alliages tirée par la demande finale des deux-roues électriques et des véhicules électriques a largement dépassé la croissance de l’offre, entraînant une situation de sous-approvisionnement, avec des frais de traitement en hausse.
En octobre, la production d’alliage de magnésium devrait légèrement augmenter. Avec la baisse progressive des températures élevées, les difficultés de recrutement dans les ateliers de production devraient s’atténuer, et les taux d’activité des principaux producteurs devraient continuer de croître ; parallèlement, l’augmentation actuelle des frais de traitement des alliages a amélioré les marges bénéficiaires de transformation. Les installations de production d'alliages des producteurs primaires de magnésium dans le Shaanxi devraient mettre en service de nouvelles capacités en octobre. Globalement, la production d'alliages devrait afficher une tendance à la hausse par la suite.
Poudre de magnésium
Selon les données du SMM, la production chinoise de poudre de magnésium en septembre 2025 a diminué de 3,60 % en glissement mensuel, et le taux d'utilisation est tombé à 42,25 %.
La production de poudre de magnésium a baissé en septembre : certains producteurs ont été confrontés à une double pression de la demande intérieure et extérieure — un marché intérieur des consommateurs toujours morose, une demande d'approvisionnement des entreprises sidérurgiques en contraction, associée à une incertitude renouvelée concernant la falsification ou l'achat de documents de dédouanement auprès d'autres sociétés d'import-export en raison de la publication de l'annonce n° 17, entraînant une baisse des commandes à l'exportation. Ces entreprises ont réduit proactivement leurs taux d'utilisation de capacité. Bien que certaines entreprises aient affiché de bonnes performances en termes de commandes et augmenté leur production, les gains de production antérieurs étaient inférieurs aux réductions, finissant par tirer vers le bas la production globale de septembre. On prévoit qu'avec la mise en œuvre progressive de la politique de répression de la falsification ou de l'achat de documents de dédouanement auprès d'autres sociétés d'import-export, les commandes de poudre de magnésium pour le commerce extérieur pourraient augmenter, et la production de poudre de magnésium en octobre devrait légèrement progresser.
Dioxyde de titane
Selon les données du SMM, la production chinoise de dioxyde de titane en septembre 2025 a augmenté de 2,41 % en glissement mensuel.
Ce mois-ci, la demande sur le marché du dioxyde de titane a affiché une bonne tenue, le volume des transactions a significativement augmenté, et les entreprises ont obtenu des résultats notables en matière de réduction des stocks, les stocks reculant de 14,03 % en glissement mensuel. La croissance de la demande provenait principalement du marché du dioxyde de titane par procédé au sulfate, portée par : premièrement, la reprise de la demande du marché intérieur des revêtements durant la saison haute de septembre ; deuxièmement, une flambée des commandes étrangères alors que les commandes européennes de procédé au sulfate se sont tournées en grande quantité vers la Chine en raison de la fermeture de l'usine de Venator en Allemagne ; troisièmement, un arrêt de production accidentel sur une ligne de production par procédé au sulfate d'une entreprise leader nationale, renforçant les anticipations de tensions d'approvisionnement. Bien que certaines entreprises précédemment à l'arrêt aient progressivement repris leur production en septembre, la production globale est restée stable. Cependant, avec la poursuite de la consommation des stocks, plusieurs entreprises ont publié depuis mi-mois une deuxième lettre d'ajustement des prix, et les cotations de fin de mois sont restées élevées. En prévision du mois d’octobre, la durabilité de la demande du marché reste à observer, et les prix pourraient faire face à une possibilité de correction par rapport aux sommets.
Titane spongieux
Selon les données de SMM, la production chinoise de titane spongieux en septembre 2025 a augmenté de 9,57 % en glissement mensuel.
Le marché du titane spongieux a globalement poursuivi sa tendance faible et stable ce mois-ci. La reprise de la production provenait principalement des entreprises ayant précédemment annoncé des réductions de production, qui ont progressivement repris leurs activités en septembre. La demande en septembre a montré une divergence structurelle : le titane spongieux haut de gamme a affiché de bonnes performances, soutenu par les commandes des secteurs aérospatial et de la défense, tandis que les prix du titane spongieux de qualité civile ont continué de baisser, le marché global des matériaux en titane étant en situation de surcapacité et les prix divergent en conséquence. Du point de vue des marchés intérieur et étranger, la demande intérieure s’est quelque peu redressée en septembre, mais la demande étrangère au troisième trimestre s’est affaiblie par rapport au premier semestre, le marché à l’exportation étant globalement stable. Il est prévu que le marché du titane spongieux maintiendra un équilibre offre-demande faible en octobre, et les prix pourraient rester faibles et stables.
Terre rare légère
En septembre, la production d’oxyde de praséodyme-néodyme a continué de croître en glissement mensuel, les principales augmentations étant concentrées dans le Shandong, le Jiangsu et le Jiangxi. Du point de vue des sources d’oxyde de praséodyme-néodyme, la production d’oxyde de praséodyme-néodyme des entreprises de séparation de minerai brut a diminué de près de 3 % en glissement mensuel. Cependant, la production des entreprises de recyclage des déchets a considérablement augmenté en septembre, entraînant une hausse globale de la production totale d’oxyde de praséodyme-néodyme pour le mois au lieu d’une baisse. Il est entendu que certaines usines de séparation continueront d’arrêter leur production en octobre, c’est pourquoi les acteurs du secteur s’attendent à une baisse de la production d’oxyde de praséodyme-néodyme dans une certaine mesure en octobre.
En septembre, la production d’alliage de praséodyme-néodyme est restée relativement stable dans l’ensemble, avec seulement une légère baisse de 0,27 %. Les principales raisons étaient les réductions de production dans certaines usines du Jiangsu en raison de calendriers de commandes inférieurs aux prévisions, tandis que la production a augmenté en Mongolie-Intérieure et au Fujian grâce à l’expansion des capacités et aux ajustements des calendriers de production. En prévision d’octobre, avec la stabilisation des commandes pour les entreprises d’alliage, la production d’alliage de praséodyme-néodyme devrait fonctionner de manière stable.
Terre rare moyenne et lourde
En septembre, la production d’oxydes de terres rares moyennes et lourdes a poursuivi sa tendance de croissance précédente, maintenant un taux de croissance relativement élevé. Cependant, en jugant par la situation de production des usines de séparation, la production totale d'oxydes de terres rares des entreprises de séparation de minerai brut a légèrement diminué en glissement mensuel, en raison directe des arrêts successifs de certaines entreprises de séparation en septembre. Néanmoins, le secteur du recyclage des déchets a montré une forte vitalité ce mois-ci, de nombreuses entreprises de recyclage augmentant significativement leurs taux d'activité, injectant ainsi une nouvelle offre sur le marché. Bénéficiant des performances actives des entreprises de recyclage, la production d'oxydes de terres rares issue du recyclage a enregistré une croissance substantielle. Dans l'ensemble, malgré la réduction de la production du segment de séparation du minerai brut, la forte offre provenant du recyclage a entraîné une offre totale d'oxydes de terres rares moyen-lourds non pas en baisse en glissement mensuel, mais affichant plutôt une augmentation.
NdFeB
La production chinoise de matériaux magnétiques NdFeB est restée stable en glissement mensuel en septembre 2025. En termes de prix : Après septembre, les prix des oxydes de Pr-Nd ont considérablement chuté, les prix globaux affichant une tendance stable à baissière, ce qui a dans une certaine mesure atténué la pression des coûts pour les entreprises de matériaux magnétiques. Le soulagement partiel des pressions sur les coûts a réduit l'attentisme parmi les entreprises de matériaux magnétiques, conduisant à un rythme de production plus stable. Côté demande, les appareils électroménagers blancs tels que les climatiseurs sont entrés en morte-saison avec la fin de l'été, tandis que le secteur de l'électronique 3C fait face à une demande saturée en raison d'un manque de stimulation par de nouveaux modèles, entraînant une réduction des commandes pour les aimants bas de gamme. Dans le secteur des véhicules électriques, stimulé par le programme national de renouvellement à grande échelle des équipements et d'échange de biens de consommation, la demande annuelle en aimants à terres rares devrait augmenter d'environ 25 %. Les attentes de déploiement de l'énergie éolienne se sont renforcées, boostant l'utilisation d'aimants permanents. De plus, des secteurs comme les robots industriels et humanoïdes ont connu une forte demande d'aimants à haute énergie, compensant partiellement le déclin dans les domaines traditionnels. En termes de concentration industrielle, la consolidation est devenue évidente en août, les entreprises de premier plan représentant 70,45 % de la production. Cette tendance s'est poursuivie en septembre, la part des entreprises de premier plan passant à 72,55 %, en hausse en glissement mensuel. Bénéficiant d'avantages en réserves de matières premières, qualifications à l'exportation et structure de clientèle, les entreprises de premier plan ont maintenu des taux d'activité supérieurs à 67 %, tandis que les petites et moyennes entreprises continuaient de quitter le marché face aux barrières coûteuses et réglementaires. La concentration de la capacité vers les principaux acteurs a limité les fluctuations importantes de la production globale, orientant l'industrie vers une structure stable où les plus forts deviennent encore plus forts.
Concentré de molybdène
Selon les données de SMM, la production nationale de concentré de molybdène en septembre 2025 a légèrement augmenté par rapport au mois précédent et a augmenté de 1,3% en glissement annuel. La production totale de concentré de molybdène de janvier à septembre 2025 a diminué de 2,6% en glissement annuel.
Par province, la production minière nationale en septembre a connu une certaine reprise, influencée par la reprise de la production et l'augmentation de la production dans certaines mines. Une mine en Mongolie-Intérieure a annoncé la reprise de la production au début du mois, libérant ainsi une partie de la production, tandis qu'une augmentation de la capacité dans une mine de Jilin s'est également stabilisée, conduisant à une augmentation de la production. Dans le Henan, les mines ont principalement maintenu une production stable, une mine étant toujours en cours de transformation technologique sans expéditions durant le mois. Les principales régions productrices comme le Shaanxi et le Liaoning ont maintenu une production stable.
En entrant dans octobre, la transformation technologique d'une mine dans le Henan n'est pas encore terminée, et certaines mines nationales ont encore des plans de maintenance pour octobre. On prévoit que la production nationale de concentré de molybdène en octobre connaîtra une croissance limitée, avec un accent ultérieur sur les taux d'exploitation des mines et les conditions d'expédition.
Ferromolybdène
Selon les données de SMM, la production nationale de ferromolybdène en septembre 2025 a diminué de 5,25% par rapport au mois précédent et a baissé de 0,9% en glissement annuel. La production totale de ferromolybdène de janvier à septembre 2025 a augmenté de 9% en glissement annuel.
En septembre, les prix nationaux du concentré de molybdène ont fluctué à des niveaux élevés, le prix moyen mensuel de SMM pour le concentré de molybdène à 45% atteignant 4 503 yuans/mtu, ce qui se traduit par un coût industriel d'environ 288 000 yuans/mt pour le ferromolybdène. Le prix moyen mensuel de SMM pour le ferromolybdène en septembre était de 285 300 yuans/mt, entraînant une perte moyenne de 2 700 yuans/mt pour l'industrie. Cette pression importante sur les coûts a refroidi l'enthousiasme de production des entreprises. De plus, la baisse des prix du molybdène au milieu et à la fin de septembre a déclenché un sentiment baissier, incitant les commerçants à vendre leurs stocks et intensifiant la pression à la baisse sur les prix. Les fonderies ont choisi de réduire leurs taux d'exploitation pour minimiser l'accumulation de stocks, certaines petites et moyennes fonderies dans le Liaoning et le Hebei ayant même réduit leurs taux d'exploitation en dessous de 40%.
Début octobre, la plupart des usines nationales de ferromolybdène continuaient d’honorer leurs commandes antérieures. Le volume total des appels d’offres pour le ferromolybdène en septembre avait déjà atteint environ 14 000 tonnes, épuisant par anticipation la croissance attendue des commandes pour octobre. Face à la fluctuation persistante des prix du concentré de molybdène à des niveaux élevés et à de faibles stocks de matières premières, si les prix du concentré de molybdène ne reculent pas significativement après les congés, les entreprises resteront exposées au risque de pertes. Certaines sociétés ont choisi d’arrêter leur production pour éviter les risques, rendant difficile une reprise de la production. Une attention particulière devra être portée à l’évolution des prix du concentré de molybdène.
Paratungstate d’ammonium (APT)
Selon les données de SMM, la production chinoise d’APT en septembre 2025 est restée stable en glissement mensuel mais a diminué d’environ 12 % en glissement annuel, poursuivant la tendance à la baisse de la production. En termes de taux d’activité sectorielle, la production d’APT en septembre n’a pas dérogé au schéma de « production limitée par les matières premières ». Malgré l’augmentation des demandes de renseignements des utilisateurs finaux portée par la saison haute de septembre-octobre, la tension de l’approvisionnement en minerai et les coûts élevés ont continué de dicter les décisions de production, avec un taux d’activité global maintenu entre 65 % et 70 %.
Certaines entreprises productrices d’APT ayant entamé une maintenance en août en raison des pressions sur les coûts n’ont pas pleinement retrouvé leur pleine capacité en septembre : premièrement, bien que les prix des produits APT aient augmenté parallèlement à ceux des matières premières, le coût d’acquisition de ces dernières représentait plus de 85 %, et la hausse des prix du minerai a dépassé celle des produits, comprimant davantage les marges de transformation et réduisant les incitations à l’expansion ; deuxièmement, certaines entreprises précédemment à l’arrêt dans le Jiangxi ont progressivement repris leur production à la mi-septembre, mais le rythme de reprise a été lent, la production quotidienne moyenne ne retrouvant que 70 % des niveaux d’avant maintenance. De plus, 2 à 3 petites entreprises ont prolongé leur maintenance jusqu’en octobre en raison de pressions financières ou de pénuries de matières premières, conduisant à une reprise de la production plus faible que prévu. Début octobre, l’offre de concentré de tungstène national reste tendue sans amélioration fondamentale. Le quota national d’extraction de tungstène n’a pas encore été annoncé, et le secteur conserve des inquiétudes concernant l’approvisionnement futur en matières premières. Les entreprises d’APT continuent de faire face à des difficultés de réapprovisionnement et à de fortes pressions sur les coûts. Par ailleurs, avant le court congé de la Fête nationale, de nombreuses entreprises d’alliages durs avaient déjà constitué des stocks, et le marché a absorbé une partie des commandes en aval. Les nouvelles commandes en octobre devraient diminuer, rendant difficile pour les entreprises de PTM une augmentation significative de la production.
Argent
En septembre 2025, la production d’argent a diminué d’environ 0,8 % en glissement mensuel par rapport à août. Les fonderies de plomb en Mongolie-Intérieure et au Henan ont effectué leur maintenance automnale comme prévu, de même que les fonderies de cuivre dans l’Anhui et en Mongolie-Intérieure, ce qui a entraîné un déclin de la production de métaux précieux. De plus, la production des fonderies du Hunan, du Zhejiang et du Henan a montré des fluctuations légères et des baisses, certains fabricants attribuant cette baisse au resserrement des approvisionnements en matières premières argentifères. Du côté des augmentations de production, une fonderie de plomb au Henan a connu une légère hausse de sa production après l’arrivée de minerai argent-plomb importé, tandis que les fonderies du Yunnan et du Shandong ont retrouvé des niveaux de production normaux après maintenance.
En octobre, côté réductions, les plans de maintenance des fonderies de plomb-zinc au Qinghai et dans une certaine zone du Jiangxi devraient impacter les plans de production des métaux précieux et rares, bien que la période exacte de maintenance pour les métaux précieux ne soit pas encore déterminée. Côté augmentations, la reprise de la production des fonderies de cuivre et de plomb-zinc ayant effectué une maintenance en septembre, ainsi qu’un petit projet d’extension de capacité pour une fonderie de recyclage de métaux précieux et rares dans le Hunan, sont les principaux contributeurs. SMM prévoit une production d’argent raffiné en octobre en hausse de 3,1 % en glissement mensuel.
Nitrate d’argent
En septembre 2025, la production de nitrate d’argent a diminué de 6,9 % en glissement mensuel, en partie à cause de certaines entreprises ayant réduit leur production avant les vacances de la Fête nationale. De plus, alors que les prix de l’argent ont continué à augmenter mi-septembre à fin septembre, le coût d’achat des matières premières pour les entreprises de nitrate d’argent a augmenté, conduisant certaines à réduire volontairement leur production pour éviter d’acheter des matières premières à des prix élevés et refuser des commandes à faible marge. En octobre, de nombreuses entreprises de nitrate d’argent ont mentionné des arrêts de 6 à 8 jours, indiquant que les commandes initialement prévues pour livraison pendant les vacances ont été soit avancées, soit reportées. Avec des commandes post-vacances insuffisantes pour soutenir une augmentation de la production, SMM estime que la production de nitrate d’argent continuera de baisser de 100 à 150 tonnes en octobre en raison de jours ouvrables moins nombreux.
Lingot d’antimoine
Selon l’évaluation de SMM, la production chinoise de lingots d’antimoine (comprenant le lingot d’antimoine, l’antimoine brut converti, la cathode d’antimoine, etc.) en septembre 2025 a globalement diminué d’environ 8,84 % en glissement mensuel. En détail, parmi les 33 entités enquêtées évaluées par SMM, 15 producteurs étaient à l'arrêt, soit une augmentation de 2 par rapport au mois précédent； 17 producteurs ont vu leur production réduite, une diminution de 1 par rapport au mois précédent； et 1 producteur a maintenu une production essentiellement normale, un de moins que le mois précédent. Concernant la production de lingots d'antimoine, après être remontée à plus de 4 000 tonnes en août, la production est retombée en dessous de 4 000 tonnes en septembre. De nombreux participants au marché considèrent cela comme normal, compte tenu de la tension relative persistante des matières premières, qui empêche de nombreux producteurs de fonctionner. Une production d'environ 4 000 tonnes reste bien inférieure aux niveaux normaux. En raison des inversions de prix, les sources de minerai importées ne peuvent toujours pas pénétrer en grande quantité sur le marché intérieur. Les participants au marché s'attendent à ce que la production chinoise de lingots d'antimoine en octobre 2025 ne change probablement pas significativement par rapport à septembre, avec des possibilités de rester stable ou de poursuivre une légère baisse.
Note : Depuis mai 2022, SMM publie sa production nationale évaluée de lingots d'antimoine (comprenant le lingot d'antimoine, l'antimoine brut converti, la cathode d'antimoine, etc.). Bénéficiant du taux de couverture élevé de SMM dans l'industrie de l'antimoine, l'enquête couvre un total de 33 producteurs de lingots d'antimoine, répartis dans 8 provinces de Chine, avec une capacité totale de l'échantillon dépassant 20 000 tonnes et un taux de couverture total des capacités de plus de 99 %.
Pyroantimoniate de sodium
Selon l'évaluation de SMM, la production chinoise de pyroantimoniate de sodium de première qualité en septembre 2025 a augmenté significativement d'environ 11 % en glissement mensuel. Après avoir connu des fluctuations importantes pendant plusieurs mois consécutifs et deux mois de recul en juillet et août, la production a connu un rebond substantiel en septembre. Cela a amené de nombreux participants au marché à constater que, suite à la saison morte estivale pour la demande, la croissance traditionnelle de la demande de la saison haute de septembre-octobre est arrivée comme prévu. Bien que l'augmentation ne soit pas massive, l'amélioration observée à la fin du troisième trimestre reste une évolution positive. En détail, parmi les 13 entités enquêtées par SMM en septembre, 2 producteurs étaient soit à l'arrêt, soit en phase de mise au point, 5 producteurs de pyroantimoniate de sodium ont connu une certaine croissance de production, et 1 producteur a subi une baisse de production. Par conséquent, la production chinoise de pyroantimoniate de sodium de première qualité a globalement augmenté en septembre. Les acteurs du marché anticipent que la production nationale de pyroantimoniate de sodium en octobre ne devrait pas diminuer par rapport à septembre. Au début du mois d’octobre, le marché continue de sortir de la saison creuse, rendant plus probable un maintien ou une légère hausse de la production.
Note : À partir de juillet 2023, SMM publie l’évaluation de la production nationale de pyroantimoniate de sodium. Bénéficiant de la couverture élevée de SMM dans l’industrie de l’antimoine, l’enquête inclut 13 producteurs de pyroantimoniate de sodium, répartis dans six provinces de Chine, avec une capacité totale échantillonnée dépassant 86 000 tonnes et un taux de couverture atteignant 99 %.
Bismuth raffiné
Selon les évaluations de SMM, la production chinoise de bismuth raffiné en septembre 2025 devrait diminuer d’environ 14 % en glissement mensuel par rapport au mois d’août. Ces derniers mois, la production de bismuth a globalement affiché une tendance à la baisse. Après un premier rebond en août, la production a de nouveau significativement chuté en septembre. Les acteurs du marché indiquent que les fortes fluctuations des prix du bismuth au cours du mois écoulé reflètent également une impasse dans les fondamentaux du marché. Bien que la baisse de 14 % de la production en septembre ne soit pas négligeable, elle suggère que l’offre globale en matières premières de bismuth reste tendue, et la production devrait probablement se stabiliser à un faible niveau. Les données détaillées montrent que parmi les 24 entités enquêtées, deux producteurs ont enregistré une hausse significative de leur production en septembre, tandis que cinq ont connu une baisse notable, les autres producteurs affichant des variations relativement faibles. De nombreux acteurs du marché s’attendent à ce que la tension de l’approvisionnement en matières premières pour les producteurs de bismuth à l’échelle nationale reste difficile à résorber en octobre. La production devrait continuer d’être contrainte, rendant plus probable un maintien ou une légère baisse de la production de bismuth raffiné, une chute importante étant relativement improbable.
Note : SMM publie l’évaluation de la production nationale de bismuth raffiné depuis octobre 2022. Bénéficiant de la couverture élevée de SMM dans l’industrie du bismuth, l’enquête inclut 24 producteurs de bismuth raffiné, répartis dans huit provinces de Chine, avec une capacité totale échantillonnée dépassant 50 000 tonnes et un taux de couverture supérieur à 99 %.
Carbonate de lithium
En septembre 2025, la production mensuelle totale de carbonate de lithium en Chine a continué d’atteindre de nouveaux records, augmentant de 2 % en glissement mensuel et de 52 % en glissement annuel. La principale force motrice de la croissance soutenue de la production est restée le carbonate de lithium dérivé de la spodumène, les commandes de traitement pour le compte de tiers pour les usines de produits chimiques au lithium non intégrées étant en plein essor. Parallèlement, portée par une demande en aval toujours forte, la capacité d’approvisionnement globale de l’industrie s’est également améliorée.
Par matière première, le carbonate de lithium issu de la spodumène, des salars et des déchets a tous connu certaines augmentations, tandis que la production dérivée de la lépidolite a continué de reculer.
Carbonate de lithium dérivé de la spodumène : la production totale a augmenté de 5 % en septembre. D’une part, une forte demande en aval a incité certaines lignes de production flexibles à passer à la production de carbonate de lithium, contribuant à la hausse. D’autres usines chimiques au lithium ont également augmenté leur production en raison de la demande. D’autre part, les usines chimiques au lithium non intégrées ont maintenu des taux d’activité élevés, stimulées par les bénéfices de couverture sur les contrats à terme, ce qui a encore favorisé la croissance de la production.
Carbonate de lithium dérivé de la lépidolite : la production totale a baissé de 15 % en septembre. Précédemment, une mine leader dans la province du Jiangxi avait suspendu sa production en raison de problèmes de permis d’exploitation, les usines chimiques au lithium associées maintenant une production minimale en août grâce aux stocks de minerai et aux commandes au comptant. Alors que les stocks de minerai s’épuisaient progressivement, combinés à une circulation limitée du minerai de lépidolite domestique, la production a continué de diminuer. D’autres entreprises chimiques au lithium dérivées de la lépidolite ont maintenu une production relativement stable.
Carbonate de lithium dérivé des salars : la production totale a augmenté de 10 % en septembre. La production a connu une hausse significative grâce à la montée en puissance de nouvelles lignes de production, tandis que d’autres entreprises ont maintenu une production stable sous des conditions météorologiques favorables.
Carbonate de lithium dérivé des déchets : la production totale a augmenté de 7 % en septembre, bénéficiant principalement d’une forte demande de carbonate de lithium, qui a stimulé l’enthousiasme productif des entreprises de recyclage, bien que l’échelle globale de production reste limitée.
Actuellement, le marché du carbonate de lithium est encore confronté à des incertitudes concernant les politiques minières dans la province du Jiangxi. D’un point de vue pessimiste, si les mines concernées font face à des fermetures, une production limitée à court terme pourrait être maintenue grâce aux stocks. De plus, de nouvelles lignes de production ont commencé leurs opérations dans les secteurs de la spodumène et des salars, accompagnées d’une demande en aval entrant dans la saison traditionnelle de pointe, conduisant à des attentes de marché soutenues positives. La production totale de carbonate de lithium en octobre devrait maintenir un potentiel de croissance et pourrait dépasser le cap des 90 000 tonnes. Le SMM continuera de suivre de près la mise en œuvre des politiques minières dans la région du Jiangxi.
Hydroxyde de lithium
Selon les données du SMM, la production chinoise d’hydroxyde de lithium a bondi de 26 % en septembre, principalement sous l’effet de deux facteurs : côté raffinage, les producteurs ont repris leurs activités après des arrêts de maintenance, et certaines entreprises ont ajusté leur production avec flexibilité face à l’augmentation des commandes, entraînant une légère hausse de la production. De plus, l’écart de prix entre l’hydroxyde de lithium et le carbonate de lithium est devenu négatif, incitant certains producteurs aux lignes de production flexibles à augmenter leur production d’hydroxyde de lithium, contribuant ainsi partiellement à la croissance globale. Ensemble, ces facteurs ont poussé la production côté raffinage à augmenter de 19 % en glissement mensuel. Côté caustification, la reprise de la production des entreprises des lacs salés et les commandes solides de certaines sociétés ont conjointement contribué à une hausse significative de la production.
Pour octobre, quelques nouvelles lignes de production de raffinage devraient continuer à monter en puissance légèrement, tandis que les plannings de production côté caustification restent relativement stables. La production globale devrait être stable en glissement mensuel mais en baisse de 12 % sur un an.
Sulfate de cobalt
En septembre 2025, la production de sulfate de cobalt du SMM a augmenté de 8,24 % en glissement mensuel et de 17,6 % sur un an.
Par source de matières premières, les produits intermédiaires de cobalt représentaient environ 59 %, le MHP environ 18 % et les matières recyclées environ 23 %. En raison de la prolongation de l’interdiction d’exportation de la RDC, les prix des produits intermédiaires de cobalt ont continué d’augmenter, entraînant une réduction progressive des stocks de matières premières intermédiaires de cobalt des affineurs. Les matières recyclées et le MHP ont continué à se substituer aux produits intermédiaires de cobalt. Cependant, la récente tension sur le MHP et les matières premières recyclées, ainsi que l’augmentation des dettes, ont réduit la volonté des entreprises de se procurer ces matières pour la production, affaiblissant ainsi l’effet de substitution.
Côté offre, les producteurs de sulfate de cobalt ont montré des divergences : les petites et moyennes entreprises, confrontées à des stocks de matières premières tendus, ont maintenu des taux d’activité faibles, tandis que les grandes entreprises intégrées, disposant de stocks de matières premières relativement suffisants et bénéficiant d’une amélioration saisonnière des commandes en aval, ont enregistré une certaine hausse de production.
Côté demande, les commandes pour les entreprises de ternaire et de Co3O4 se sont améliorées en septembre. Les entreprises ayant des stocks de matières premières relativement faibles ont continué à acheter sur le marché. Couplé avec la nouvelle politique annoncée au Congo le 21 septembre, les inquiétudes du marché concernant la future pénurie de ressources en cobalt se sont accrues, renforçant davantage le sentiment d’accumulation en aval.
En octobre, on s'attend à une hausse des prix du sulfate de cobalt, avec un maintien de la reprise des bénéfices. La production dans les petites et moyennes entreprises sera maintenue, tandis que les entreprises intégrées de sulfate de cobalt avec des opérations de ternaire et de Co3O4, en raison de commandes favorables continues, devraient voir une légère augmentation de leur production. Le programme de production de sulfate de cobalt pour octobre est prévu pour augmenter de 3,60 % par rapport au mois précédent.
Co3O4
En septembre 2025, la production de Co3O4 a également augmenté de manière significative, en hausse de 9 % par rapport au mois précédent et de 40 % par rapport à l'année précédente. Les principaux moteurs de cette augmentation de la production étaient des programmes de production plus élevés des fabricants de matériaux cathodiques LCO et une augmentation des achats de la part des fabricants de cellules de batteries en aval, qui augmentaient activement leurs taux d'utilisation de la capacité pour répondre à la demande de la saison de pointe des produits électroniques grand public. En regardant vers octobre, avec une expansion supplémentaire de la demande d'accumulation des utilisateurs finaux, la production de Co3O4 devrait maintenir sa croissance, avec une augmentation prévue de 2 % par rapport au mois précédent. Cette tendance indique que le marché des matériaux à base de cobalt maintient une grande vitalité, soutenu par la saison traditionnelle de pointe des produits électroniques grand public.
Précédent de cathode ternaire
En septembre 2025, la production nationale de précédent de cathode ternaire a continué à montrer une croissance substantielle, en hausse de 12,28 % par rapport au mois précédent et de 22,05 % par rapport à l'année précédente. Par série de produits, la part des produits de la série 6 s'est encore élargie à 45,66 %. Poussée par une forte demande sur le marché national des VE ces derniers mois, la part des matériaux de la série 6 est restée élevée. En revanche, les parts de marché des autres séries de précurseurs ont été quelque peu compressées, avec 14,20 % pour la série 5, 26,91 % pour la série 8 et 10,71 % pour la série 9. Actuellement, le marché national des VE reste dans la saison traditionnelle de pointe, avec certaines modèles de voitures se vendant bien; en outre, comme certains subventions politiques sont attendus pour être supprimées l'année prochaine, la demande au quatrième trimestre de cette année devrait rester à un niveau relativement bon. Côté marché de consommation, la demande a été généralement stable récemment, et on s'attend à une certaine croissance en octobre en raison de l'accumulation pour le festival de shopping "Double 11". Globalement, la demande du marché en octobre devrait rester élevée, mais affectée par la forte hausse récente des prix des matières premières telles que le nickel et le cobalt, les producteurs de précurseurs accorderont une plus grande importance au rapport coût-efficacité lors de la prise de commandes. Par ailleurs, l’approvisionnement en matières premières est actuellement tendu, et au quatrième trimestre, certains petits producteurs pourraient voir leur production réelle ne pas répondre à la demande en raison de matières premières insuffisantes. Il est actuellement prévu que la production de précurseurs de cathodes ternaires en octobre augmentera légèrement de 2,8 % en glissement mensuel et de 16,2 % en glissement annuel.
Matériau de cathode ternaire
En septembre 2025, la production nationale de précurseurs de cathodes ternaires a continué d’afficher une croissance substantielle, en hausse de 13,55 % en glissement mensuel et de 23,44 % en glissement annuel. Par série de produits, la part des produits de série 6 s’est encore élargie à 45,15 %. Sous l’effet de la demande robuste du marché national des véhicules électriques ces derniers mois, la part des matériaux de série 6 est restée élevée. En revanche, les parts de marché des autres séries de précurseurs ont été quelque peu comprimées, la série 5 représentant 14,38 %, la série 8, 27,39 % et la série 9, 10,59 %. Actuellement, le marché national des véhicules électriques reste en saison haute traditionnelle, certains modèles affichant de bonnes performances en termes de ventes ; de plus, certaines subventions politiques devant être progressivement supprimées l’année prochaine, la demande au quatrième trimestre de cette année devrait encore rester à un niveau relativement bon. Côté marché des consommateurs, la demande récente est globalement restée stable, et une certaine croissance est attendue en octobre en raison des stocks constitués pour le festival shopping « Double 11 ». Dans l’ensemble, la demande du marché en octobre devrait rester élevée, mais affectée par les fortes hausses de prix des matières premières comme le nickel et le cobalt, les producteurs de précurseurs de cathodes ternaires accorderont une plus grande importance au rapport coût-efficacité lors de la prise de commandes. Par ailleurs, l’approvisionnement en matières premières est actuellement tendu, et certains petits producteurs pourraient voir leur production réelle ne pas répondre à la demande au quatrième trimestre en raison de pénuries de matières. Actuellement, la production de précurseurs de cathodes ternaires en octobre est prévue d’augmenter légèrement de 1,65 % en glissement mensuel et de 16,2 % en glissement annuel.
Phosphate de fer
En septembre, la production chinoise de phosphate de fer a bondi de 17 % en glissement mensuel et a augmenté de 58 % en glissement annuel. L’offre en septembre a affiché une hausse très marquée par rapport à août, la production mensuelle dépassant 300 000 tonnes. Les commandes des principales entreprises intégrées de phosphate de fer lithium (LFP) ont bondi, stimulant la demande de phosphate de fer auto-produit. Parallèlement, le marché des batteries au lithium est entré en sa haute saison en septembre, les commandes en aval étant transmises le long de la chaîne, entraînant une augmentation significative des commandes et des calendriers de production correspondants pour les producteurs de phosphate de fer. Le marché du phosphate de fer acheté à l’extérieur était assez actif. Cela a entraîné des percées à la fois dans le phosphate de fer autoproduit et vendu à l’extérieur en septembre. Parallèlement, certains producteurs de phosphate de fer ont également redémarré des lignes de production précédemment inactives pour faire face à la croissance des commandes. Côté coûts, les prix du MAP de qualité industrielle sont restés bas en septembre, tandis que les prix du sulfate ferreux ont continué d’augmenter en raison de contraintes d’approvisionnement, maintenant les producteurs de phosphate de fer sous forte pression concernant les sources de fer. Avec les changements dans la relation offre-demande en septembre, les prix du phosphate de fer devraient connaître une légère augmentation en octobre. La production de phosphate de fer en octobre devrait augmenter de 6 % en glissement mensuel et de 58 % en glissement annuel.
LFP
En septembre, la production de matériaux LFP en Chine a augmenté d’environ 12,8 % en glissement mensuel et de 42 % en glissement annuel, avec un taux de fonctionnement de l’industrie d’environ 68 %. Côté offre, les producteurs de LFP ont montré une forte activité de production durant le mois, la demande globale en aval était robuste et la production a augmenté chez les fabricants de matériaux. Les commandes pour les applications de véhicules électriques et de stockage d’énergie étaient abondantes, certaines entreprises de premier rang fonctionnant à pleine capacité. Certaines entreprises ont continué à ajouter de nouvelles capacités, notamment car la demande des fabricants de cellules de batterie en aval pour les matériaux à haute densité de compaction n’a cessé d’augmenter, incitant les producteurs de matériaux à accélérer l’expansion de nouvelles lignes de production. Côté demande, les fabricants de cellules de batterie en aval ont connu une demande globale robuste, en particulier les principaux fabricants de cellules, qui ont connu une croissance significative de la demande tirée par le réseau d’échange de batteries pour les camions lourds entièrement électriques. Couplé à l’impulsion de la traditionnelle haute saison des ventes automobiles, la « haute saison de septembre-octobre », la demande des fabricants de cellules de batterie de deuxième et troisième rang s’est également améliorée. De plus, le secteur du stockage d’énergie a excellé ; selon les derniers résultats d’enquête, aucun fabricant de cellules de stockage d’énergie n’a montré de tendance à réduire la production, indiquant une forte prospérité de l’industrie. Pour octobre, la demande de cellules de batterie pour véhicules électriques devrait toujours bénéficier globalement de la demande incrémentielle continue apportée par la « haute saison de septembre-octobre », tandis que le marché du stockage d’énergie maintiendra également des niveaux élevés. L’industrie dans son ensemble devrait maintenir une dynamique de croissance relativement élevée, avec un taux de croissance estimé à plus de 5 %.
LCO
En septembre 2025, le marché du LCO a affiché une croissance stable, la production augmentant légèrement sur le mois, en hausse de 3 % en glissement mensuel et bondissant de 55 % en glissement annuel. Cette croissance a principalement été portée par une demande soutenue du secteur de l’électronique grand public en aval et un approvisionnement actif des acteurs en aval en réponse à la saison traditionnelle de pointe. Compte tenu des attentes croissantes des utilisateurs finaux d’un resserrement de l’approvisionnement en matières premières en 2026, la production de LCO en octobre devrait poursuivre sa tendance à la hausse, avec une augmentation mensuelle projetée d’environ 2 %. Actuellement, les entreprises de batteries en aval enregistrent des commandes robustes, et le taux d’activité global de l’industrie reste élevé, reflétant des anticipations optimistes concernant la demande future tout au long de la chaîne industrielle.
LMO
En septembre 2025, la production de LMO a affiché une légère augmentation en glissement mensuel. Côté matières premières, les prix du carbonate de lithium ont fluctué relativement modérément durant le mois, atténuant l’attentisme précédent des producteurs de LMO. Les offres du marché ont été majoritairement ajustées dynamiquement suivant les mouvements des prix du carbonate de lithium, et tant le rythme d’expédition des produits que l’avancement de la production sont restés stables. Côté demande du marché, d’importantes hausses de prix antérieures du LMO ont conduit les producteurs de cellules de batteries pour véhicules électriques, craignant de nouvelles augmentations, à procéder à un approvisionnement anticipé. De plus, avec l’arrivée de la saison traditionnelle de consommation de pointe, la « saison haute de septembre-octobre », les commandes des fabricants de cellules ont montré une tendance à la hausse, l’atmosphère des transactions sur le marché s’est progressivement rétablie, les producteurs de LMO ont légèrement relevé leurs plannings de production, augmentant ainsi l’offre du marché en septembre.
Perspectives pour octobre 2025, l’activité sur le marché du LMO devrait encore s’accroître, les demandes de renseignements sur le marché affichant probablement une croissance régulière. Cette tendance stimulera davantage l’enthousiasme productif des fabricants. Sous l’effet de ce facteur, l’offre de LMO en octobre 2025 devrait enregistrer une croissance mensuelle, et le taux de croissance annuel devrait également continuer à s’élargir.
*Méthodologie d’enquête
L’enquête de production du SMM implique des analystes professionnels effectuant un suivi mensuel des producteurs chinois de métaux par entretiens téléphoniques et études sur le terrain, publiant ensuite des rapports sur la production métallique en Chine.
L’enquête garantit une couverture d’échantillon de base tout en l’élargissant continuellement, les échantillons étant raisonnablement sélectionnés et répartis en tenant compte de facteurs tels que l’échelle de capacité, la répartition géographique et la nature de l’entreprise, afin d’assurer la représentativité de tous les sous-éléments.
Les résultats sont officiellement publiés chaque mois via le site web de SMM (www.smm.cn), le compte d’abonnement WeChat (Métaux non ferreux d’aujourd’hui) et le site mobile (m.smm.cn) à la fin du mois.
Déclaration sur la source des données : À l’exception des informations publiquement disponibles, les autres données proviennent d’informations publiques, d’échanges sur le marché et de la base de données interne de SMM, traitées par SMM à titre indicatif uniquement et ne constituant pas un conseil décisionnel.
