Martes， 11 de noviembre de 2025
Futuros： El cobre de la LME abrió a 10，820 dólares por tonelada durante la sesión nocturna， luego los precios del cobre se movieron a la baja， tocaron un mínimo de 10，762.5 dólares por tonelada antes de subir directamente a un máximo de 10，903 dólares por tonelada cerca del cierre， y finalmente se establecieron en 10，874.5 dólares por tonelada， un aumento del 1.68％， con un volumen de negociación que alcanzó las 17，000 lotes y un interés abierto que alcanzó las 323，000 lotes。 El contrato de cobre 2512 más negociado de SHFE abrió a 86，790 yuanes por tonelada durante la sesión nocturna， tocó un máximo de 86，850 yuanes por tonelada al inicio de la sesión， luego se movió a la baja durante toda la sesión， tocó un mínimo de 86，320 yuanes por tonelada cerca del cierre， y finalmente se estableció en 86，500 yuanes por tonelada， un aumento del 0.2％， con un volumen de negociación que alcanzó las 25，000 lotes y un interés abierto que alcanzó las 202，000 lotes。
[Acta de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias：
(1) El 10 de noviembre， Freeport Indonesia dijo el viernes pasado que la investigación sobre el incidente de fuga de lodo en su mina de cobre y oro Grasberg， que causó la muerte de trabajadores， ha sido completada， y la compañía ha recibido las recomendaciones de mejora del gobierno。 Freeport-McMoRan dijo en una presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. que la mina Big Gossan y la mina Deep Mill Level Zone en el área minera de Grasberg， que no se vieron afectadas por la fuga de lodo， reanudaron las operaciones a fines de octubre。
Al contado：
(1) Shanghai： El 10 de noviembre， los precios al contado del cátodo de cobre ＃1 de SMM contra el contrato del mes actual 2511 estuvieron en un descuento de 20 yuanes por tonelada a una prima de 130 yuanes por tonelada， con el precio promedio cotizado a una prima de 55 yuanes por tonelada， un aumento de 15 yuanes por tonelada con respecto al día de negociación anterior； los precios del cátodo de cobre ＃1 de SMM fueron de 86，360-86，710 yuanes por tonelada。 Los precios subieron desde alrededor de 86，200 yuanes por tonelada al inicio de la negociación a 86，620 yuanes por tonelada， luego cayeron a 86，370 yuanes por tonelada， y el mercado aún mostró una estructura de contango durante la sesión de negociación matutina。 Shanghai experimentó una reducción de existencias esta semana， principalmente porque los compradores downstream recibieron pedidos y comenzaron a comprar después de que los precios del cobre cayeron la semana pasada， con retiros de almacén principalmente el viernes。 A medida que se acerca la fecha de entrega， los premios／descuentos al contado para el cobre de Shanghai han aumentado gradualmente， pero con los precios del cobre por encima de 86，000 yuanes por tonelada， los compradores downstream aún mostraron resistencia a los precios altos。 Se espera que las principales transacciones para el cobre al contado de Shanghai esta semana aún giren en torno a la paridad。
(2) Guangdong: El 10 de noviembre, los precios al contado del cátodo de cobre n.º 1 de Guangdong frente al contrato del mes anterior registraron un descuento de 100 yuan/t a una prima de 20 yuan/t, con un descuento promedio de 40 yuan/t, 25 yuan/t menos que el día de negociación anterior; el cobre obtenido por lixiviación-electrólisis (SX-EW) se cotizó con un descuento de 170 yuan/t a un descuento de 130 yuan/t, con un descuento promedio de 150 yuan/t, 60 yuan/t menos que el día de negociación anterior. El precio promedio del cátodo de cobre n.º 1 de Guangdong fue de 86.450 yuan/t, 535 yuan/t más que el día de negociación anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 86.340 yuan/t, 500 yuan/t más que el día de negociación anterior. En general, el inventario aumentó significativamente y los proveedores estaban ansiosos por vender, lo que llevó a una disminución significativa de las primas al contado.
(3) Cobre importado: El 10 de noviembre, los precios de los certificados de depósito fueron de 28-40 $/t, con fecha de emisión en noviembre, con un precio promedio 1 $/t menos que el día de negociación anterior; los precios de conocimientos de embarque (B/L) fueron de 38-48 $/t, con fecha de emisión en noviembre, con un precio promedio 1 $/t menos que el día de negociación anterior; el cobre EQ (CIF B/L) se cotizó entre -14 $/t y 4 $/t, con fecha de emisión en noviembre, con un precio promedio 1 $/t más que el día de negociación anterior. Las cotizaciones se refieren a cargamentos que llegarán a mediados o fines de noviembre.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 10 de noviembre, el precio de cierre de los futuros fue de 86.530 yuan/t, 710 yuan/t más que el día de negociación anterior; la prima/descuento promedio al contado fue de 55 yuan/t, 15 yuan/t más que el día de negociación anterior. Hoy, el precio de las materias primas de cobre reciclado aumentó 300 yuan/t mes a mes. El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de 78.100-78.300 yuan/t, 300 yuan/t más que el día de negociación anterior. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 3.394 yuan/t, 406 yuan/t más mes a mes. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.590 yuan/t. Según la encuesta de SMM, los precios del cobre mantuvieron una tendencia fluctuante hoy, con un centro de precios más alto que ayer. Dado que los proveedores de materias primas de cobre reciclado tienen una perspectiva optimista sobre los precios futuros del cobre, no están dispuestos a vender en exceso. Por lo tanto, muchas empresas de varillas de cobre secundario necesitan ofrecer precios más altos para adquirir materias primas de cobre reciclado.
(5) Inventario: El 7 de noviembre, los inventarios de cátodo de cobre de la LME aumentaron en 375 t a 136.275 t; el 10 de noviembre, los inventarios de certificados de depósito de la SHFE aumentaron en 395 t a 43.789 t.
Precio：En el frente macro，el líder republicano del Senado Thune declaró que se alcanzó un acuerdo para garantizar la aprobación de un pacto de cierre gubernamental，y el gobierno estadounidense pondría fin al cierre y reanudaría las operaciones，aliviando el sentimiento de aversión al riesgo del mercado y brindando apoyo a los precios del cobre。En cuanto a los fundamentos，en el lado de la oferta，llegaron cargamentos importados y cargamentos estatales de forma concentrada，pero la oferta de cobre de alta calidad seguía ajustada。En el lado de la demanda，los pedidos de los sectores posteriores mejoraron tras el retroceso de los precios del cobre，y el sentimiento de adquisición en el mercado mostró signos de recuperación。En cuanto al inventario，hasta el lunes 10 de noviembre，los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones de China disminuyeron en 7，400 toneladas métricas en comparación con la semana anterior，situándose en 195，900 toneladas métricas。En general，influenciado por el alivio del sentimiento de aversión al riesgo macro，se espera que los precios del cobre mantengan su apoyo hoy。
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