Hargatembagamencetakrekortertinggibarulagipekanini,dengantembagaLMEmenembuslevelUS$11.200/tondanterusmelonjak,mengujiUS$11.700/tonpadaJumat,sementaratembagaSHFEjuganaiktajamhinggatepatdibawah93.000yuan/ton.Kinerjakeseluruhansangatkuatselamaseminggu.Dariperspektifmakro,ekspektasibarupemotongansukubungaFedASmenjadipendorongutama.RencanaTrumpuntukmencalonkankandidatdovishsebagaiKetuaFed,sinyaljelasMenteriKeuanganYellententangpemotongansukubunga,dandataADPketenagakerjaanyangjauhdibawahekspektasisecarakolektifmemperkuattaruhanpasarataspemotongan25basispointspadaDesember.PMImanufakturISMyangterusrendahmenunjukkanmomentumekonomiyanglemah,danindeksdolarAStetapberadadibawahtekanandanmenarikdirisepanjangminggu,memberikandukunganjelasbagihargatembaga.Disisifundamental,negosiasikontrakjangkapanjanguntukkonsentrattembagamasihbelumterselesaikan,dengansumberpasarmenunjukkanbahwapenawaranterakhirtambanguntukTCjangkapanjangtahundepanadalah-US$15/ton.Sementaraitu,beberapapenambangmenurunkanperkiraanproduksijangkamenengahmereka.SejumlahbesarpermintaanwarrantyangdibatalkanmunculdigudangLMEpertengahanminggu,mengisyaratkanpembentukanawalskenariodenganhargatembagatinggidanbackwardationtinggi.Disisipermintaan,kenaikanhargatembagayangcepatmenekanaktivitas,mendorongperusahaanhiliruntukmengadopsipendekatanpengadaanyanglebihhati-hati,dengantransaksiterutamadidorongolehkebutuhantepatwaktu.Melihatkedepanpekandepan,denganpertemuankebijakanFedASmendekati,kombinasiekspektasipemotongansukubungadanketatfundamentalmenunjukkanbahwatembagaLMEmasihmemilikiruangnaik,danpolapasarluarnegeriyangmengunggulipasardomestikdapatsemakinmendalam.TembagaLMEdiperkirakanakanberfluktuasiantaraUS$11.200/tondanUS$12.000/ton,sementaratembagaSHFEdiproyeksikandiperdagangkanantara90.500yuan/tondan94.500yuan/ton.Untukpasarspot,penerimaanhilirterhadappremitinggidanhargatembagatinggiterbatas,dankonsumsipenggunaanakhirterusbergantungpadapengadaantepatwaktu,namunketatinventaristetapmenjadikenyataan.HargaspotterhadapkontraktembagaSHFE2512diperkirakanakanberkisardaripremi20yuan/tonhinggapremi280yuan/ton.

Hariini,kontrakBCcopper2601yangpalingbanyakdiperdagangkandibukapada80.640yuan/tondanditutuplebihrendahsecaraintraday.Padasesimalam,BCcopperdibukalebihtinggidengangap,dimulaipada80.640yuan/ton,kemudianberfluktuasinaikkeleveltertinggi82.430yuan/ton,danakhirnyadiselesaikanpada82.080yuan/ton,naik2.040yuan/ton,ataukenaikan2,55%.Posisiterbukamencapai5.113lot,meningkat315lotdarihariperdagangansebelumnya,sementaravolumeperdaganganmencapai12.755lot,naik7.881lot.Disisimakro,lapangankerjaADPASpadaNovemberturun32.000,jauhdibawahekspektasipasardanterendahsejakMaret2023.DitambahdenganekspektasiMenteriKeuanganYellenmengenaipenurunansukubunga,halinimemberitekananpadadolarAS,mendukunghargatembaga.Selainitu,revisipenurunanekspektasiproduksitembagajangkamenengah-dekatGlencorememperkuatkekhawatiranpasaratasketatnyapasokanjangkapendek,lebihlanjutmenopanghargatembaga.Disisifundamental,pasokantembagaberkualitastinggitetapketat,sementarasentimenpembeliandarisisipermintaantertekanseiringhargatembagamencapaileveltertinggibaru.KontrakSHFEcopper2601yangpalingbanyakdiperdagangkandiselesaikanpada90.980yuan/ton.BerdasarkanhargakontrakBCcopper2601sebesar82.080yuan/tondanhargasetelahpajaknyasebesar92.750yuan/ton,selisihhargaantarakontrakSHFEcopper2601dankontrakBCcopperadalah-1.770yuan/ton,mempertahankanspreadterbalikyangmelebardariharisebelumnya.

SMM Rapat Pagi Ringkasan: Semalam, LME tembaga dibuka di $11,402.5/ton, awalnya turun ke posisi terendah $11,330.5/ton, kemudian pusat harga tembaga secara bertahap bergerak naik ke posisi tertinggi $11,540/ton, selanjutnya berfluktuasi turun dan akhirnya ditutup di $11,448.5/ton, dengan kenaikan 2,72%. Volume perdagangan mencapai 44,100 lot, dan posisi terbuka mencapai 335,000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2601 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 90,070 yuan/ton, awalnya turun ke 90,050 yuan/ton, kemudian berfluktuasi naik dan mendekati posisi tertinggi 91,240 yuan/ton menjelang akhir sesi, akhirnya ditutup di 90,760 yuan/ton, dengan kenaikan 2,01%. Volume perdagangan mencapai 126,500 lot, dan posisi terbuka mencapai 231,000 lot.

BeritaNikelSMMpada20Agustus:Beritamakro:(1)MenurutdatadariKementerianKeuangan,dariJanuarihinggaJuli,pendapatananggaranumumpubliknasionaladalahsebesar13.583,9miliaryuan,naik0,1%YoY.Diantaraitu,pendapatanpajaknasionaladalahsebesar11.093,3miliaryuan,turun0,3%YoY;pendapatannon-pajakadalahsebesar2.490,6miliaryuan,naik2%YoY.DariJanuarihinggaJuli,beamateraiadalahsebesar255,9miliaryuan,naik20,7%YoY.Dimana,beamateraitransaksiefekadalahsebesar93,6miliaryuan,naik62,5%YoY.(2)MenteriKeuanganASJanetYellenmengatakandalamsebuahwawancarapadatanggal19bahwaASdanTiongkoktelahmelakukan"dialogyangsangatbaik"mengenaimasalahekonomidanperdagangan.Yellenmenyatakan,"KamitelahmelakukandialogyangsangatbaikdenganTiongkok,dansayaberharapkamiakanbertemulagisebelumNovember.Sayapikirpekerjaansaatiniberjalandenganbaik."Pasarspot:Hariini,harganikelhalus#1SMMadalahsebesar119.400-122.400yuan/mt,denganhargarata-ratasebesar120.900yuan/mt,turun750yuan/mtdarihariperdagangansebelumnya.Premispotutamauntuknikelhalus#1Jinchuanberkisarantara2.300-2.500yuan/mt,denganpremirata-ratasebesar2.400yuan/mt,naik50yuan/mtdarihariperdagangansebelumnya.Rentangpenawaranuntukpremidandiskonspotnikelelektrolitikmerekutamadomestikadalah-100-300yuan/mt.Pasarberjangka:KontrakSHFEnikel2509yangpalingbanyakdiperdagangkandibukalebihrendahdancenderungturun,dipengaruhiolehpenurunankeseluruhansentimenkomoditas,denganhargaturundibawah120.000yuan/mt.Padatengahhari,nikelSHFEditawarkanpada119.700yuan/mt,turun0,67%padahariitu.Saatini,harganikelterutamadipengaruhiolehsentimenmakro.EkspektasikebijakandomestikyanglonggardanpenarikanbertahapdolarASmemberikandukunganterhadapharganikel,tetapiruangkenaikanmasihdibatasiolehketidakpastiangeopolitikdantekananinventarisyangtinggi.Dalamjangkapendek,harganikelakanberfluktuasidalamtarik-menarikantarafundamentalyanglemahdansentimenmakroyangmendukung,dengankisaranharga119.000-123.000yuan/mt.

PembaruanPasarNikelSMMpada30Juli:BeritaMakroekonomi:(1)Pada28hingga29Juliwaktusetempat,WakilPerdanaMenteriChinadankepalanegosiatorperdaganganHeLifengmengadakanpembicaraanekonomidanperdagangandenganMenteriKeuanganASJanetYellendanPerwakilanPerdaganganASKatherineTaidiStockholm,Swedia.Berdasarkankonsensusyangdicapai,keduabelahpihaksepakatuntukmemperpanjanglagiselama90harisesuaijadwaltariftimbalbalik24%yangditangguhkanyangdikenakanolehASdantindakanbalasanChina.(2)DonaldTrumpmenyatakanbahwajikaRusiatidakmencapaikemajuandalammengakhirikonflikRusia-Ukraina,ASakanmengenakantarifdanmengambiltindakanlaindalamwaktu10hari.IatidakmenyatakankekhawatirantentangdampaksanksiterhadappasarminyakRusia,denganmencatatbahwaASdapatmeningkatkanproduksiminyak.PasarSpot:Hariini,harganikelhalusSMM#1berkisarantara121.800-124.300yuan/mt,denganhargarata-rata123.050yuan/mt,naik600yuan/mtdibandingkanhariperdagangansebelumnya.PremispotutamauntuknikelhalusJinchuan#1ditawarkanpada2.000-2.200yuan/mt,denganrata-rata2.100yuan/mt,turun100yuan/mtdariharisebelumnya.Premi/diskonuntuknikelelektrolitikspotdarimerekutamadalamnegeriberfluktuasiantara-200-300yuan/mt.PasarBerjangka:KontrakSHFEnikel2509yangpalingbanyakdiperdagangkantetapdalamkondisilesupadahariitu.Padapertengahanhari,SHFEnikelditawarkanpada121.850yuan/mt,turun0,04%.PerpanjangantarifantaraChinadanASmeredakanketeganganperdagangan,tetapiASmenetapkanbataswaktugencatansenjatabaruselama10hari(awalnya50hari)untukRusia,denganmengancamakanmengenakantarif100%jikatidak,sehinggarisikogeopolitikdantariftetapada.Sementaraitu,denganmendekatinyapertemuankebijakanFedASbulanJuli,ekspektasipasaruntukpenurunansukubungaSeptemberturunmenjadi58%(sebelumnya65%).Harganikelterusberfluktuasiditengahekspektasikebijakan,mempertahankantrenfluktuasijangkapendek,dengankisaranhargayangdiproyeksikanpada120.000-125.000yuan/mt.